名家PK：目前通胀是否能出现？
王志浩:渣打银行驻上海及北京的高级经济学家，致力于中国宏观经济、利率、汇率和金融市场发展动向等领域的研究，经常在《华尔街日报》、《金融时报》等国内外主流经济类媒体上发表文章或撰写专栏。
通胀很可能出现
中国大规模经济刺激计划正在显示出效果。数据显示，中国ＧＤＰ现在是Ｖ形的恢复。今年８％、９％应该没问题，明年８％、９％也是可以的。
尽管世界经济正在从金融危机影响中恢复，但不同国家却面临不同境遇。以美国为首的Ｇ３美国、欧洲、日本仍在通缩影响之下，而一些新兴市场则面临通胀的风险。作为通胀构成的主要因素之一，Ｍ２的高速增长正在推高中国通胀风险。
中国的Ｍ２今年仍大幅上升，７月份的Ｍ２同比增长２８．４％；同期美国只有９％左右，欧洲则更低。从这个角度看，中国面临通胀的压力，而明年这个压力会越来越明显。
中国经济整体快速恢复迹象十分明显。即使是一直表现为负增长的出口数据，也在实现持续的环比增长。７月份中国出口同比下降了２３％，但环比增长了１０．４％，连续第５个月保持反弹。而在投资、消费、政府支出方面，中国都持续实现增长。
从固定投资、汽车消费数据以及部分运输行业数据等变化看，国内经济已开始恢复，而且这种恢复可继续被保持，尤其是在固定资产投资方面。固定投资是今年最主要的一个增长空间，尽管看起来固定资产增长率已开始放慢，考虑到投资占ＧＤＰ的５０％—６０％左右，下半年固定资产投资的需求会有更多。
而刺激经济政策也使得国内对流动性控制较为宽松，尽管目前中国已开始回收流动性，但Ｍ２高企的情况仍很难改变。Ｍ２增长率今年是２５％—３０％。大幅度的刺激经济和项目升级使得贷款很快增长，还有政府自己的支出，加上目前尽管国内的物价未出现上涨，但部分地区工人的工资已开始上涨，如果明年下半年农民工的工资开始增长的话，按照Ｍ２目前增速，通胀很可能出现。
王庆：摩根士丹利大中华区首席经济学家，领导该投行在中国大陆、香港及台湾地区的宏观经济研究团队。中国人民大学宏观经济管理学硕士，美国马里兰大学经济学博士。
当前出现通胀可能性不大
虽然当前市场出现了部分食品价格上涨迹象，市场通胀预期再现，但实际上在明年上半年之前国内出现通胀的可能性不大。
当前超宽松的货币政策已终结，但这并非是紧缩政策的开始。当前极低的市场基准利率和依然居高的货币增速指标，意味着下半年流动性依然充足。在中国出口出现明显复苏前，国内市场出现通胀的可能性不大。预计到明年年中，国内ＣＰＩ可能也只会在２．５％左右，而央行在此之前加息的可能性不大。
对于中国货币政策是否将出现调整的判断，也可在一定程度上关注美联储的政策。从当前美国及全球经济形势判断，美国最快可能在明年中加息，而中国到时可能与其同步。也就是说，中国最快在明年年中才可能出现第一次加息。由此推断，以加息为代表的紧缩性政策恐将到明年年中出现。
另外，房地产市场目前不存在泡沫，不需要担心。２００７年底房地产市场调整和２００８年底地产市场复苏，根本因素在于整个市场强烈的降价预期。政府对于房地产贷款的控制，使得房地产商一夜之间失去银行贷款支持，市场出现降价预期，由此出现惜买现象。但在房地产商重新获得银行贷款支持后，降价压力减小，投资者开始重新进场，房地产市场复苏再现。
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