你知道结构性理财产品吗？

　　继信贷类理财产品大幅减少后，结构性理财产品近期卷土重来，频频活跃于银行理财市场。据悉，目前市场上多数结构性理财产品仍以稳健为主，有些产品貌似结构复杂，实际上实现预期收益的可能性却非常高。近日，记者就此与一些理财专家进行了连线。

信贷理财的接班产品

　　白岩最近正忙着跑银行。去年购买的３０万元一年期信贷产品到期了，想再次投资同类产品却已难觅踪迹。７月２日，银监会紧急叫停信银合作业务，正式关闭信托产品和银行理财业务对接通道，银行将不再发售信托类理财产品。这意味着，年均收益率高达４％以上，并且占据理财市场半壁江山的信贷理财类产品将暂时退出历史舞台。

　　对白岩这样信贷类理财产品的“老粉丝”这不免感到遗憾，但最近接连跑了近十家银行，白岩却又被他们花样繁多的结构性理财产品吸引了。据悉，银行结构性理财产品也称为结构性存款，是指通过某种约定，在客户普通存款基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场参数挂钩，如汇率、利率、债券、一篮子股票、基金、指数等。根据客户获取本金和收益方式的不同，结构性理财产品一般可分为保本固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型３种。目前市场主流为保本浮动收益型，２００７年此类理财产品收益可达１０％左右，使投资者在保证本金安全的同时，有机会获得比传统存款更高收益率。

　　相比普通定期存款及目前市场上的其他理财产品，结构性理财产品具有低风险且相对较高收益、免申购费率以及与国际市场投资接轨的显著优点。但结构性理财产品设计较为复杂，且多是浮动收益类型，到期收益水平首尾相差可达１０％。只有汇丰中国、东亚中国等部分外资银行一直“锲而不舍”地发行结构性理财产品。

　　与中资银行相比，汇丰中国等外资银行一直比较“外向”。目前，汇丰中国卓越理财的理财产品以保本型结构性产品为主，多与国内市场股票、利率等要素挂钩。日前，汇丰银行推出两年期“汇聚中华”一篮子股票挂钩人民币结构性投资产品。汇丰济南分行个人金融理财业务经理王卉告诉《齐鲁周刊》记者，此产品为两年期１００％到期保本型结构性产品，潜在回报与一篮子三只金融类股票挂钩，分别是中国银行、中国建设银行与中国工商银行。“一般来讲，我们通过‘财务需求工具’等理财工具帮助客户了解自身或家庭的财务缺口，并建议客户在满足基本保障的基础上，根据自己风险承受能力挑选匹配的理财产品。”王卉说，另外，从分散风险的角度，保本型结构性理财产品既能通过以本金保障为主的投资产品，又可以帮助投资者捕捉海外各类资产、各地区的投资机会，如利率、商品、海外股市和债券市场等，以寻求稳健回报。

“保本机制”与“多样性”最具吸引力

　　２００８年，结构性理财产品挂钩的一些标的物跌幅剧烈，这使众多结构性理财产品的业绩遭遇滑铁卢，发行数量锐减，直到去年下半年市场才日趋回暖。近期结构性理财产品数量增多，中行、招行、中信银行纷纷推出结构性理财产品，既有利率挂钩的产品，也有股票、黄金挂钩的产品。

　　据普益财富最新统计，近期有２５家商业银行共发行了１８１款个人理财产品，高收益结构性理财产品共发行了１７款，中信、光大、浦发、恒生、渣打等银行参与了这些产品的发行。其中浦发银行发行了１３款，包括美元和澳元各一款。恒生银行发行的股票挂钩部分保本投资产品“连连盈”，挂钩于股票，为美元产品，期限一年。

　　结构性产品最大风险在于挂钩标的在观察期内的表现，一旦突破设定的涨跌幅范畴，就会出现低收益甚至零收益。但近日《齐鲁周刊》记者与省城多家银行连线发现，这些被热推的结构性理财产品纷纷以“保本机制”淡化原本“高风险”的形象。据了解，以往结构性理财产品一般９０％、９５％保本，而如今市面上不乏在１００％保本的基础上保证０．３６％活期收益的产品，也就是说，在最差情形下仍能获得１００％投资本金及最低回报。

　　当然，投资者中也不乏偏好风险者。在青岛工作的李辰经过一番分析，选择了恒生银行挂钩四只股票涨跌、９０％保本的一年期产品。此产品挂钩了中粮控股、工商银行、中煤能源、中兴通讯四只Ｈ股，产品要求在投资期限内，四只股票的跌幅不超过４０％，便可获得收益。理财专家初步计算，一旦这类大盘股出现４０％以上跌幅，上证指数将直接下挫至１５６０点左右，港股将回调至１２０００点，届时虽１３％的收益没有了，却还有９０％的本金用于抄底。“产品到期获得１３％的收益自是乐事，而即便没有实现收益，以亏损１０％的代价换取一个非常好的底部建仓机会，也未尝不值得庆幸。”

　　目前，随着数量的增多，此类产品在结构设置上出现了不少新突破。光大银行目前正在发售２０１０年Ａ＋第五期产品?网络时代?。最近几年中国互联网经济规模高速增长，消费领域网络化也将步入纵深发展。产品挂钩中国互联网行业中的三只最具代表性的股票，腾讯、新浪及阿里巴巴，通过内嵌亚式看涨期权方式（即设置观察期，复合计算收益），使投资者分享互联网发展带来的超额收益。通过内嵌亚式看涨期权的方式使投资者有望分享互联网科技发展带来的超额收益。该产品期限为１．５年?最高预期年化收益率可达９％?而１００％的保本设计令客户更能以本金无忧的心态轻松参与资本市场投资。

　　
稳健中也要注意风险

　　说到底，追求资产长期增值、降低投资风险、优化投资组合等，是投资者购买理财产品所追求的终极目标，这三条标准同样适用于结构性理财产品的选择。

　　今年上半年，相关机构对各大银行结构性理财产品的综合能力进行了排名，位列综合能力前８０只的挂钩汇率及利率理财产品，收益能力最好的是２００８年“本利丰”第１３期人民币理财龙盾系列保本混合型产品１号，发行者为农P|