Ａ股根本不是经济晴雨表

　　简介：水皮  本名吕平波，著名财经评论家，曾任中华工商时报社副总编辑，现任《华夏时报》总编辑。因其擅长“以新闻手法解读经济方略，以专家视角点评财经事件”而开办财经评论专栏“水皮杂谈”，于是世人皆晓水皮，而不知吕君。　　站的角度不同，看到的风景不同，得出的人生感悟也截然不同。

　　从上证指数看，２０１０年下跌幅度是１４．３１％，号称全球第三大跌幅。避免了经济二次探底的道琼斯指数创出金融危机来的新高，债务危机接二连三的欧洲股市也跟着美国创出新高。中国股市的表现和中国经济的表现又一次形成强烈反差，中国股市还能叫经济晴雨表吗？

　　如果从板块看，我们会发现并非所有板块和个股都像指数一样跌跌不休，中小板指数年初不过５６３１点，年内最高涨到过７４９３点，涨幅为３３．０６％，报收点位６８２８．９８，涨幅２１．２６％；创业板指数年中才推出，但以９９８点的基数算，最高涨到过１２３９点，涨幅为１２．４１％。报收点位为１１３７．６６点，涨幅也有１１．３９％。导致Ａ股大幅下跌的板块主要是地产和金融，地产指数年初４６１０点，最低下探到３１０１点，跌幅为３２．７３％，报收３３３７．７３点，跌幅为２８．７６％；金融指数年初在１１０２点，最低探至６５３．４９点，跌幅为４０．６９％，报收点位８３９．４３，跌幅为２３．８２％，无论是地产股还是金融股跌幅均远远大于Ａ股整体指数跌幅。

　　尽管２０１０年被温总理定义为“最复杂”的一年，但从调控对象看其实又是“最简单”的一年，因调控的对象是房地产行业，且调控力度一点也没有调和余地，号称史上最严厉。房价调控效果怎样仁者见仁，智者见智，但股价反应最直截了当，和２００９年同期比，万科房价翻倍，股价却打了个对折，可以说中国股市是最讲政治的地方，中国股民是最讲政治的人民，能说中国股市不是经济晴雨表？

　　这恐怕是２０１０年中国投资者最纠结的事情：一方面流动性过剩，一方面房地产又成为宏观调控对象，连带金融行业成为货币紧缩牺牲品，周期性行业看不到前景，以蓝筹带动的大行情就没有群众基础，山中无老虎的后果只能是猴子称霸王，中小板和创业板之所以泡沫之上再泡沫就是这种纠结的反映。和历史上已有的小盘股行情不一样，这次的小盘股泡沫行情因大批机构的介入变得漫长而疯狂，参与者欲罢不能，旁观者心痒难忍，一般人没有一点定力还真挺不住，难怪有人提出以信仰面对考验。

　　巴菲特之所以成为巴菲特，并不是因他能挣多少钱，而是他始终把风险放在第一位，把资金安全放在第一位，从来不做自己看不懂的投资。正因如此，他才没卷入互联网泡沫，才会在泡沫破灭后再次成为价值投资偶像，中国投资者现阶段正需以巴菲特自勉的关键时刻。

　　年底前的加息意味着从年初就不断减速的中国经济在第四季度出现了“软着陆”的可能，因此管理层才敢加息，否则可能加速经济的下滑。如果这样判断成立，那么中国经济步入景气周期可能性就大大增加，宏观政策在２０１１年会有一个逐步放松过程，尽管再次加息不可避免，但每一次加息都会成为推动指数上行的动力。一元复始，万象更新，自然如此，市场又何尝不是如此？