另类的理财产品

　　２００８年国内银行第一款挂钩红酒另类理财产品面市时，曾一度引起关注。两年后，另类理财产品在悄悄扩容，并且在去年众多理财产品收益平平时创下较好收益。

　　进入２０１０年，强烈通胀预期下，一款款挂钩红酒、普洱茶、艺术品、农产品另类理财产品，再次引发高端投资者的热情。投资者究竟该如何把握？近日，本刊记者与省内相关理财专家进行了连线，专家称另类理财产品或将迎来又一小高潮。

一方面获得现金收益，一方面可消费实物

　　“光做红酒生意不过瘾，必须寻找高端、新兴投资方式，否则赚不到多少钱，即使赚点钱也感觉没意思，因为赚钱方式得与自己的社会定位相关联。”省城一葡萄酒庄老板王先生，经朋友介绍，把做红酒生意转变成做红酒类理财产品，很“实在地发了一把”。

　　所谓另类理财产品，是区别于银行理财产品传统投资对象来说的，这类产品的投资对象并非以往的股票、基金、债券、票据等。现在市场上较盛行的另类理财产品一般指挂钩红酒、贵金属、农产品、艺术品等具保值增值功能的商品理财产品。这多属实物投资，实物投资有固定收益也有实物标的。到期后，投资者除每期固定收益外，还可选择获得资金或实物，在满足投资者品质要求的同时，还能获得收益。

　　据悉，另类理财产品一方面满足投资者获利需要，另一方面还有满足高端投资者特殊投资偏好的作用。普益财富分析师孙瑞琪告诉《齐鲁周刊》记者，收藏爱好者“可通过投资红酒实物期权类理财产品，一方面获得现金收益，一方面还可消费实物红酒”。

　　省城一位银行业专家对记者称，另类理财产品“是起于乱世，前年金融危机时股市、楼市等投资环境都不理想，一些商业银行另辟蹊径”。当时，推出了多款投资于传统标的之外的理财产品，包括红酒、艺术品和普洱茶等财产受益权的理财产品。“今年另类理财产品重新出击市场，是因很多投资者人不再满足收益略高于储蓄利率的稳健型理财产品，加之现在收藏红酒、艺术品的人越来越多，这类实物挂钩理财产品才得以走俏。”

　　建设银行一李姓分析师告诉记者，另类理财在投资标的和收益分配上都有所创新，收益“主要取决于标的物价格上涨，随着通胀预期的加强，另类理财产品存在高收益空间”。据了解，多数投资者关注另类理财均因“新”、“收益高”及个人投资偏好，如民生银行曾推出非凡理财“艺术品投资计划１号”，两年后到期年化收益率为１２．７５％，绝对收益率为２５．５％，收益相当可观。

　　目前山东省另类理财产品在青岛较集中。“因在投资标的和收益分配上的创新，实现了资本市场与商品市场的联动，并有效控制了系统风险，所以一经推出便受到关注。”中国银行私人银行（青岛）总经理周曙光对记者如此称。

　　
具抗跌和抗通胀性，但投资金额门槛高，属小众觅知音

　　据悉，在众多另类理财产品中，“红酒”理财产品最亮眼。从已推出的理财产品看，投资者购买理财产品后将成为红酒投资人，可通过两种方式获利，第一种是葡萄酒装瓶后，客户可向发行方提出红酒消费申请，当客户消费后，除所消费的红酒外，还能获得相应的红酒实物收益率；第二种是理财产品到期时，投资者选择以现金方式分配理财收益。

　　记者与招商、渤海、建设银行等取得联系，发现目前济南银行业推出的另类理财产品较少，有理财专家称多是因另类理财一般面向高端客户，普通投资者很难操控。渤海银行相关分析师称，另类理财产品“一般基于特殊实物或非实物商品，通常要求投资者对其所投资标的商品的质地、性能、功用有足够了解，其‘知音’多以私人银行高端客户为主”。

　　有相关分析师告诉记者，另类理财产品投资金额门槛相对较高，如中粮君顶葡萄酒期酒投资理财产品起始投资额为３０万元，而民生银行的“艺术品投资计划”２号起始投资额为５０万元，均针对私人银行高端客户，包括油画收藏等艺术品投资。

　　“我们的期酒一般销售给真正懂葡萄酒的人，由于期酒投资理财是以桶为单位，１０００桶期酒仅销售给１０００位投资者。”中粮君顶酒庄相关人士告诉记者，中粮君顶酒庄与招商银行合作的理财产品就将目标设在了招行私人银行理财金额在１０００万元以上的高端人群。

　　招商银行相关理财师告诉记者，还有“一部分投资者选择理财产品时考虑的不仅仅是收益问题，更重要的是一个品质问题”，因为另类理财产品的推出，不仅能够获得较高的收益，还能进一步提升投资者的个人形象和品位。因此，有些高端客户尤其喜欢“只给懂行情的投资者提供服务”这样的方式。

　　虽然，另类理财产品面向的客户群较小，但众多业内人士依然表示其产品未来“热度”仍然可期。中国社科院金融研究所金融产品中心技术主任王增武接受《齐鲁周刊》记者采访时表示，中国具备较高投资能力的客户很多，这些客户为提升品质和从事高收益的投资，往往会选择有另类收益的产品，“再加上另类理财产品往往挂钩实物标的，与传统投资领域的相关性较弱，甚至呈现一定的‘负相关’性，具有抗跌、抗通胀特性，在经济环境复杂，投资者理财意识提升和通胀预期没有彻底消除情况下，这类产品未来发展前景很可观。”

另类投资，必有另类风险

　　省城一家信息公司的李先生是民生银行私人银行的优质客户，当记者问其是否关注另类理财时，他称现在“很多银行炒作的都是一个概念，另类理财产品太新，而且我又不懂藏酒或收藏”，宁可拿钱去购买比较熟悉的普通理财产品，虽然收益不大，但至少稳定。

　　虽然另类理财收益不俗，但是否所有产品都会增值保值？答案显而易见，因为另类理财产品和其他投资一样，同样蕴藏着风险，既然是另类理财，也当然会有另类风险。

　　“尽管另类理财其多元化投资的特点可降低产品的系统性风险，但任何理财产品都具有一定的风险性，另类投资由于其‘另类’，风险应更值得投资者注意。”招商银行相关理财师告诉《齐鲁周刊》记者，因为另类理财产品结构比较复杂，具有不同的风险属性，如红酒期权类产品就有可能产生信用风险即投资产品有没有落到实处、到期能不能及时交割，以及窖藏风险即红酒窖藏时产生的风险等，而艺术品投资则涉及更具专业性质的鉴定风险等。因此，对投资者的专业知识要求颇高，专业知识往往成了规避风险的前提保障。

　　据了解，很多投资者都存在风险顾虑。有相关理财师告诉记者，另类理财产品属于非保本类浮动收益型产品，一般存在两种风险，首先是由于它标的产品价值高，导致未来价格走势不确定；第二是太新，目前在国内市场上还只是处于起步阶段，缺乏操作经验。而且由于国内缺乏理财产品二级市场，这更加大了另类理财产品的投资风险，使本来流动性就较差的另类理财产品，更加缺乏流动性。

　　“由于另类理财产品是实物投资，因此其流动性一般较差，资金一旦投入，大都不能提前赎回。”相关业内人称，鉴于目前的经济形势、另类理财产品的发展状况和国际成熟投资市场投资者的做法，一般建议投资者选择长期不动用的资金进行投资，以规避资金被套牢的风险，而资金配置控制在５％最为恰当。

　　值得注意的是，另类理财产品毕竟是一个新生事物，投资者不宜“孤注一掷”，需遵循“传统”和“另类”相结合并以传统为主的投资理念，在投资前对所投资的领域还应进行理性趋势性判断。