7月30日下午，齐鲁大地的资本市场盛会——中国力量—中国资本市场高峰巡回论坛(山东站)在济南成功举办，该论坛是由山东省金融工作办公室指导，东方财富网和《齐鲁周刊》联合主办，济南万达公馆荣誉协办的财经高端峰会。本次论坛主题为“加大发展资本市场全力打造资本强省”，旨在促进山东各类企业在资本市场的融资效率，增进山东企业与资本市场中各行业机构的广泛交流，促进中小投资者对山东企业上市的关注和投资，加强山东企业上市的社会品牌传播。山东省内187家上市及拟上市的公司的代表参与了论坛。

　　山东省金融工作办公室主任李永健首先致欢迎辞，财政部财政科学研究所所长贾康做了题为《2011中国宏观经济形势及企业改制的机遇和挑战》的演讲，李永健主任也做了题为《山东资本市场发展与展望》的报告。此外，作为帮助企业上市的中介机构的优秀代表国浩律师事务所合伙人王家水、信永中和会计事务所合伙人毛仁裕也做了主题演讲，分别为《企业改制及发行上市的法律问题及解决对策》、《企业如何在上市过程中改进财务管理及相关事项》，与会企业认为非常受益。

　　会议期间，东方财富网还发布了《山东省上市公司投资者投资行为分析》的调查报告。此后，在鑫麒麟投资咨询有限公司董事长郑炜的主持下，中国国际金融有限公司投资银行部董事总经理蒋兴权、广发证券股份有限公司投行山东部总经理詹先惠、海通证券股份有限公司投资银行部副总经理章熙康、德勤华永会计事务所合伙人张颖等10家机构代表也就“机构如何帮助企业推进IPO进程”、“企业如何嫁接资本力量实现高速发展”等话题展开圆桌讨论，得到了在场山东省150多家上市及拟上市企业的关注，并积极与嘉宾互动。

　　山东作为国资大省，“十一五”期间，山东省生产总值年均增长13.1%，去年达到39416.2亿元，位居全国三甲行列。今年是“十二五”开局之年，山东GDP增长目标为10%左右。山东省的上市后备资源也非常丰富，重点上市资源企业超过600家，重点上市资源企业的数量和质量也比往年有较大程度提高。按照山东省国资委的整体规划，到“十二五”末，省管企业资产总额将达到1.5万亿元，营业收入1.2万亿元，利润1200亿元，基本实现翻番;力争打造10家左右在国内外具有较强竞争力和较高知名度的大企业集团。

　　下附：

　　财政部财政科学研究所所长贾康发言实录

　　山东省金融工作办公室主任李永健发言实录

　　贾康

　　著名财经专家,现任财政部财政科学研究所所长。

　　多次参加国家经济政策制订的研究工作和主持或参加国内外多项课题，撰写和出版多部专著和数百篇论文。 2002年至今，经常受胡锦涛主席、朱镕基总理、温家宝总理之邀座谈经济工作（被称之为“中南海问策”）。2010年1月8日，中央政治局第十八次集体学习“财税体制改革”专题讲解人之一。孙冶方经济学奖获得者，国家“十一五”规划专家委员会委员。

　　贾康：CPI下半年增速将回落，但明后年仍然向上

　　7月30日，由山东省金融工作办公室作为指导单位、东方财富网和《齐鲁周刊》联合主办，济南万达公馆赞助的“中国力量——中国资本市场高峰巡回论坛”山东站在山东省济南市隆重举行。本站论坛以“加大发展资本市场全力打造资本强省”为主题，东方财富网进行全程直播。

　　在活动中，财政部财政科学研究所所长贾康指出，中国的经济下半年是会回落的，而与之伴随的最大可能的表现就是CPI也会回落。但这应该是在这一轮的经济高涨期里面的“小周期回落”，是一个比较短的回落过程。

　　以下为文字实录：

　　CPI下半年增速将回落

　　首先对于当前的宏观经济形势的基本特征，用一个主题词，就是“后危机时代”。“后危机时代”很清晰的表明我们已经告别了前面一段时间对于中国经济和世界经济都产生严重影响的世界金融危机，这个危机的冲击告一段落，但是它后续的很多棘手的问题还在影响着我们。中国是在这次应对危机当中，称得上是表现最好的国家。我们上一年度的GDP这个龙头指标，达到10.3的较高的速度。今年上半年，我们按照提高经济增长质量、加快发展方式转变这样一个符合科学发展观主题的主线做了一系列努力，GDP龙头指标适当的回落到9.6%左右，另外在优化结构、调整必要的经济关系工作，试图推进一系列我们必须推进的改革。

　　这些正面的和我们经济发展紧密相连的要素非常必要，但是我们同时要看到不确定性和复杂性。现在经济的走势，大家感觉到很有杀伤力的物价上涨的威胁，以及我们整个宏观经济，一直到企业运行的前景，都很值得我们探讨。我简要说一下我个人的感觉。

　　首先要正面评价我们现在所做的适当控制经济增长速度，寻求化解矛盾这方面的工作。9.6%的增长速度，要比预料的好一些，而且从现在来看，今年下半年经济景气的表现形势还会回落，没想到现在主流的预测观点是认为全年的基本经济增长，应该是在9-9.5%的区间。我个人然感觉，到底是9%还是9.2%、还是9.4%、9.5%，其实并不是关键的问题，一方面它没有继续再表现出热度上升的特征，另外一方面，现在所有的数据分析，也没有出现有些人所说的硬着陆势头。我们说在这一年度里，如果把经济增长速度调到9%或者稍微高一点的情况，当然就延续了整个“十二五”期间，我们完成规划所说的平均速度8%、7.5%或者7%，这都是没有任何悬念的，我们必须把更大的可能投入的各种注意力聚焦到怎么样真正地贯彻落实科学发展观，怎么样真正有效地去转变方式、提高增长质量。而这又必须在中国现在错综复杂的因素交织中，真正要用宏观的精神推进化解制约我们中长期发展的深层矛盾的配套改革。

　　从这样一个视角出发，我想从短期到中长期，谈几个要点，从宏观管理部门来看，或者从我们企业的层面来看，都必须关注的是，中央现在特别强调要对物价加以调控，能不能如愿?现在分析起来，随着6月份的CPI高到6.3，但是上一个年度下半年，特别是四季度的物价，CPI这样一个消费品物价指数是在明显攀高。到了今年，对比前一个时期，上一年的翘尾因素在今年的表现到了四季度非常明显，今年最大的可能性就是今年会走低。在2008年四季度，当时中央意识到必须实行整个宏观政策的转型，没有等到2009年经济工作会议的召开，以国务院常务会议的形式宣布货币政策宽松、财政政策是积极的这样一个宏观调控。当时我们感到PMI已经连续下降，或者是它已经落到了分水岭50%以下，在以后的时间段一个经济的发展还再继续滑坡。当然还有其他指标的综合因素，但到了我们整个的经济形势出现一片寒流来袭、企业惶惶不可终日的时候，研究者看到在2008年年底、2009年年初，PMI恰恰是调头向上了，2009年我们的GDP已经迅速滑落了，但是恰恰在这个时候，我们看到了采购经理人指数连续几个月向上走，加上其他的分析，我们当时已经认定，2009年的一季度的6.1，它表明的恰恰是中国这一次经济运行在回调的过程中完成它触底的过程。

　　这样的一个指标在现在来看，我们上半年看这个增长速度还相当高，但是它已经三个月一步一步回调。从这个指标往下做预测，我们的经济下半年是会回落的，它将伴随的物价的最大可能的表现就是CPI也会回落，再加上我前面所说的翘尾因素，这样物价的大的走势，我们在做研判的时候，虽然不敢百分之百做出这样的预测，但是会出现物价指数的回调。但这应该是在我们这一轮的经济高涨期里面的“小周期回落”，是一个比较短的回落过程。明后年我认为我们的物价还是上冲的势头，我们仍然必须以更多的精力注意怎么样遏制物价的高位运行，仍然需要很多的精力解决怎么样解决通胀的问题，而不会说我们的经济很快就会面临通缩。

　　中国财政政策要适当扩张

　　我们的货币政策在回归稳健之后，在今年下半年，它仍然必须坚持积极的框架。就是说财政政策会体现出适当的扩张。这个扩张要解决什么问题?第一，要解决对前两年安排的4万亿政策投资项目的后续资金支持，因为关系到这些项目能不能如愿发挥作用。第二，我们的资金还必须支持一些重大的民生改革项目，比如新医改。新医改一开始就预测是需要三年8500亿的新增财力的支持，来建设一个覆盖全体社会成员的城镇、乡村的医疗卫生保障体系。现在测算，这要上升到1万多亿。还有第三个视角，现在也有一些瓶颈制约，财政必须想方设法化解这个瓶颈制约。刚刚举行的财政工作会议强调，今后十年间还需要10万亿解决产业升级换代的问题。

　　我们就说北京的首都变“首堵”的问题，这个怎么制约?过去的八达岭高速，就是现在的京藏高速，不幸严重堵车，最严重的连续堵了9天，震惊了全世界。而北京市内的交通，拥堵进入半瘫痪的状态。所以不得以采取限号、限购等等措施，但这样一些行政手段非常明显的措施，能不能就使我们的首都公共交通体系一劳永逸的解决问题?我们认为不可能。标本兼治还要寻求治本为上，必须要大手笔，把北京交通区建成像纽约、东京那样四通八达的轨道交通网，这个是要必须建设的，这是在跟时间赛跑。你只有把网络真正建设到位了，才能摆脱这种不可持续的以行政手段为主的调控方式，使我们的中心区能够带有真正的现代生活的气息。不能想象靠行政手段，长此以往我们就能把一个完整的和谐社会建设出来，在现在暴露出来的方面，财政必须努力发挥自己的作用，必须缓解这种瓶颈制约。但我们还要有结构性的对策化解现在物价上涨的必要性。

　　我们的物价现在有非常明显的两个主要的上涨因子，第一个就是食品价格，它占到我们物价上升的80%左右的成本，另外的10%多一些是房价上涨的因素，统计上主要表现的是房租价格。财政需要在增加有效供给方面使用资金给农民更多的补贴，来调动他们农业生产的积极性，把农副产品更多的提供出来。另外要以政策性补贴的方式，支持我们可以动用的库存，放出库存的猪肉，去平抑市场。这都是财政要把自己的资金用于特定的领域和目标，来增加有效供给的操作，是有助于缓和物价上升趋势的。

　　另外我们还必须以财政资金拉动社会资金一起支持保障房建设，如果把今年1000万套的保障性住房，以及今后几年3600万套的保障房如愿建设出来，我们的公租房是首先形成一个对冲房价的因素，还有我们的收入夹心层，我们这些社会成员年轻的白领、大学毕业不久的毕业生，在职业生涯初期，他们显然不是廉租房的供给对象，原来没有公租房，他们不得不涌入商品房市场，很痛苦的做房奴，实际是很痛苦的。即便没有买商品房，还有房租，还有房主是不是要加房租，他们需要一个可以生活、带孩子的居处。当然这都需要一个过程。

　　当下我们还必须抓好我们要做的事情，要努力把有效供给提供出来。特别是你如果真的物价回落之后，我认为一个非常重要的，抓紧一个时间窗口，意义是决定性的。我们上一年度在新疆的西部已经先期启动，它使我们国家在环境资源制约之下，依靠市场的力量，使各个方面的市场主体都是珍惜的，而是不像过去那样粗放的发展。比如原油、天然气在西部已经从原来无关痛痒，变成现在的5%的征税形式。它给资源产品在价格形成的规范化、有分量的税收因素，就大大改善了资源产品和其他产品的定价关系。这种价格形成机制如果推进到煤炭和其他的资源，对中国经济的影响就更有分量、更加广泛。而现在中国70%以上的能源都靠煤发电。而且我们看到所谓的电荒，并不是我们的产能出现缺口，就是因为煤电产能价格矛盾不能理顺，矛盾进一步尖锐，形成了一系列的发电厂以维修机件等等借口，大家表现一种静默的抗议。它已经给我们敲响了警钟，如果我们适时的抓住这个窗口，必须推进理顺煤电价配套关系改革，必须冲击我们过去在一系列的产品领域里面靠市场机制形成价格，而死死的靠过渡垄断的情况下，电力系统迟迟不能进入合理的配套改革上去。这都是要和全局配套，服务全局，而且服务于中长期发展，把我们的调结构、转方式结合在一起。

　　企业面临资源环境的挑战和城镇化的机遇

　　我想简单讲述一下从企业层面，我们面临的挑战和机遇。挑战就是我们资源、环境这方面的制约，已经使经济发展不能延续过去的粗放发展方式。而机遇是什么?这几十年，就是说我们仍然处在一个可以大有作为的战略机遇期。完成中国的城镇化和工业化的提升，就是现在中国的二元经济。企业层面，我认为一定要特别看中这里面实际蕴含的机遇。比如说中央现在在经过大量调研以后确定的七大战略性新兴产业，从新能源、新能源汽车、信息技术、高端装备制造技术、生物医药等等。我们任何一个企业，你只要在七大战略性新兴产业里面，有可能捷足先登占据自己的一席之地，你无论做什么，你在七大战略新兴产业的概念里，有你自己独特的别人不可替代的一席之地，你一定能做大做强。为什么?因为除了市场的因素之外，还会加上国家政策的支持。比如说新能源里面，我们要发展太阳能，财政部早就拿出了政策，通过创新支持新能源，去开发怎么样利用太阳能的一系列的工艺、技术、产品。但是再往下看，我们看企业怎么对待这个问题，不是所有搞太阳能的新能源的企业就必然得到政策的支持，你必须令人信服的说有什么样的依据，你怎么做这个事情。我们现在碰到的困惑，很多地方目前都在努力的光伏技术，又有人提出了强烈的反对。有人说另外一些技术，比如说热收集，技术方面我不是专家，另外还有一些同样带有能源转化，我不用光伏电池，用薄膜，薄膜看起来它自己的单侧的转换效应还要低一些，但是它的成本还要低很多。财政部门现在要给予政策支持，都不敢贸然支持，需要我们的企业界从技术人员到所有相关人员一起努力，能够尽快形成相对来说看起来清晰、有充分依据、合理的太阳能发展技术。这2000亿的“金太阳”的工程技术支持资金，就有可能加快操作的步伐，更加有效的支持我们的企业的创新和发展。其他方方面面很多的企业界的朋友都要注意这个问题。在七大战略新兴产业概念之下，自己如果有志于在这方面发挥作用，一定要尽快形成有依据，可以使有关部门能够接受的技术路径，就带出了它的制订的细则。这样一种机遇我们必须要争取。

　　有的朋友可能会问，我看来无望进入七大战略新兴产业，那我的机遇何在?我就是做的传统产业，比如服务业。如果我这个企业能够调动所有的潜力，给一个新兴产业的基地做自己的配餐服务，你肯定要通过招投标、通过竞争取得这样一个资格。你一旦取得了，你就开拓了自己的市场份额，你是跟着战略新兴产业里面一起新兴而上。我们已经看出来，在世界金融危机冲击之下，扩大内需并不仅仅是我们的相对低迷的一个方针，我们要适当的减少对外贸的依赖。更多的靠内需、靠我们自己的市场潜力支持一个中国的长期可持续发展，但是不是说我们不要外需，我们还要千方百计的扩大出口。但是各种形式加在一起，中央已经把扩大内需定义上在低迷期、经济高涨期的方针，这就带来一个什么机遇?我们要顺应这样一个指导方针，更加努力的开发能够适应社会需求的各种各样的有效供给。这种扩大内需带动的提振消费、降低储蓄力度，更多让老百姓通过当期的消费增加自己的实惠、提升自己的幸福感，同时又支撑中国的城市化、工业化的过程的组合，从现在到几十年要长期发挥作用。在这里面，我们要从四个角度来看一下就知道了。

　　另一方面我们很多时候很尴尬，有很多事没人做、很过人没事做。为什么说遍地是黄金?市场是由需求、消费者来形成有效购买力，我们现在在改进民生，中央强调增加居民收入，财政等等方面都在这方面努力。我们以后的老百姓需要什么?怎么升级换代?我们从男女老少来看。现在中国的老人碰到什么问题?老年护理找不到有效供给，首先表现在城镇区域。很多家庭希望找到有资质的护工，也可以说是保姆，老人病了以后找保姆，可能在病床前侍候老人的，但是现在很难找到这种角色。而中国现在迟迟没有看到有哪个企业形成社会公信力，他的品牌让大家认可，大家需要护工的时候能找到他就可以。我们碰到大量的老人需要护理的时候，无法找到有资质的服务人员，很多人就在这里瞎对付。在北京有几万老干部正在受护工的虐待，这话说得刻薄了一点，实际情况八九不离十。我们哪个企业，下决心借鉴国际经验培养出这样一批有资质的护工队伍，他一定是中国下一个异军崛起的新东方。新东方以前谁都没有注意他，结果几年之内他忽然就做大做强了。

　　我们再说玩具，现在全世界70%、80%的玩具都是在中国本土生产的，但是很可惜叫得响的都是国外的品牌，比如芭比娃娃，前面的高收入人家拿着，中国人只拿中间那点很有限的工资和很低的我们经手的那点利润。芭比娃娃在不断的创造对市场的拉动，比如前几年我注意到，它除了不同女性的女性芭比娃娃之外，还推出了芭比娃娃的男朋友。我那时候带着我的女儿，那时候她还在上小学，前面已经买了若干的芭比娃娃，到了春节市场上推出了新的芭比娃娃男朋友，她站着不走了，我就得掏钱给她买下来。那个男朋友还有名字，叫保罗。一个芭比娃娃那时候大概是在130到160块钱左右。我后来没有听说这个男朋友成系列，它可能就是过渡一下。但是这个例子告诉我们什么?中国市面上生产的绝大部分的玩具里，把我们自己的企业可以做响啊，这都是机遇。这里面只要成功一两个，我们就能打开局面。

　　老少说完了，再说说男女。中国的女性朋友们现在越来越在时尚、潮流方面用心。大家都知道，很多的女性朋友们以自己拥有LV的包为荣，这些东西，中国人自己有没有想方设法能够慢慢打出自己一片天地的可能性?我觉得就是企业的机遇。有没有企业有这样的雄心壮志，我经过卧薪尝胆的努力，5年、8年、10年、15年争取在中国女性市场上打出自己的品牌。化妆品我知道过去曾经做过努力，但没有成功的先例。可是这并不意味着以后就永远不成功。男士用品就是在职场打拼的男士们要穿的西服和领带吗，要了解市场的需求，我们企业要有心在里面抓住机遇，把自己提供出来的东西比别人更快更早的提供出来。这些东西我不展开说了。

　　中国应加大金融创新力度

　　要抓住这些机遇，企业还要做“练内功”。还有生产经营的策略的设计，我不认为企业做大做强有固定的模式，面对遍地是黄金，企业当然要更加注意研究市场，找到自己相对优势所在。另外企业必须努力借助资本市场，借助金融创新，这可能跟在座的朋友们关系更密切。中国的金融创新在金融危机以后，并不能简单的仿效别人，一些发达国家他们在金融创新上走到了研究生阶段出现了次贷危机，严重脱离实际经济。我们恰恰相反，黄奇帆同志说在我们这里要加大创新的趋向。这个趋向我是高度认同的，我们不能简单的模仿人家已经在研究生阶段的定向，实话实说我们现在金融创新还在小学生阶段，充其量初中生阶段。我们要在这个阶段上，借鉴人家发展过程当中出现的经验和教训，但是要如实的回到我们的条件，掌握中国必要的金融创新。而这个金融创新是跟企业的成长相互激励的。所以在企业的资本运营、改制、股权投资方面，很多事情刚刚在破题，我听到这一两年中国已经涌动着PE、创业投资、风险投资、股权等等方兴未艾的大潮。这里面更多的是体现在政府要继续探索政策性融资，我始终认为中国现在有人说是几千家的融资平台做的什么?就是做的政策性融资，地方的发展战略必须要得到政策性融资的支持。现在看起来，需要提高它的规范性的地方层面的政策性融资体系。提高它的规范性，并不意味着否定它的历史性作用。所以以后实际上堵不如疏，在疏导的过程中，政府的努力和民间的努力应该合在一起，形成多层次、无缝对接，适应各种融资需要的全套的从商业性融资到政策性融资的体系。当然这个过程可能还要在中国演变很长时间，在这里面谁能抓住机遇，包括资本市场的机遇，我们就可能迅速得到这个项目。

　　我也举一个小例子，比如说现在中国的地方债每年有2000亿，现在大家已经意识到，要进一步放开门槛。这是我们得到的一些信息，我觉得可以在这个背景下，我们在企业层面，可以设计更有效的金融产品和金融改制方案。探索怎么样通过企业更进一步的升级换代，进行资本的运作，形成我们整个业界的竞争势力。

　　我已经占用了相当长的时间，我简单回应一下几个问题，一个是中国的税收增长是不是太快了?收入增长远远超过GDP，如何理解?简要来说，税收的增长，表面形式上比GDP高非常多，但是如果你把它合并口径，它的差距会缩小一些。但这不是问题的实质，问题的实质是在中国90年代中后期以后，中国的税收总体是在恢复的，从改革开放初期30%的高位落到2%，走到20%出头，现在又落到了10.3%。但是并不能够认为现在中国整个的财政收入占比就是明显偏高了。我们现在处于发展中国家中等还偏下一点的水平，这方面的关键，其实不是说遏制占比，而是说这个占比再适当上升一点，怎么样把这些钱运作更好，使老百姓更多得实惠。中国现在社会上资源环境制约，矛盾凸显，大家都注意到收入差距扩大，政府如果更多的财力应该更有效的通过再分配改善低端社会成员的处境，增加他们的福利，通过优化再分配，使整个社会都提高，这是我们值得努力的一个主攻方向。

　　下面一个问题是说，请问您对美债做何判断?这将对中国带来哪些影响?现在有一种说法，美债到底能不能放宽它的上限?美国人表现的是国会总统之间的制约、参议院众议院之间的制约，但是我们过去多次体会到，在最终的关键时刻，它一下子达到一招制敌。从这个角度考虑，能够适当提高天花板，使整个的运行矛盾不那么突出，这也是符合整个利益，小平同志当年说韬光养晦，我们现在不用这个词了，不得不放低身段，中国现在还没有到和美国人谈判的时候。这是一个客观现实，对美国，我们当然要提出我们的要求，给他施加压力，但最终的关系还是破而不裂，中美关系好也好不到哪儿去，坏也坏不到哪儿去。在这样的过程中，时间是中国人最好的武器，我们的人民币最终会国际化，到最后中国人也开始有了铸币税收入，中国人会有一席之地。那时候美国人无可奈何的接受这种情况的时候，这是中国民族复兴的一个逐渐的过程。美国人现在虽然非常强大，但是它已经开始走下坡路。在美债方面，我们短期向他们要什么价，和我们中长期的战略意图结合在一起，很多的事情是在公开的场合不声不响，并不直接了当提出来，但是我们心里要有数，这是一个比较复杂的问题，我只能点到为止，谈谈自己的感受。

　　再一个问题，我们有高级的养老院，包括护理，请问您能留下自己的联系方式，以便后续联系吗?我感觉在这些方面，确实给人们留下可以肯定的一系列印象，让人觉得可信服、接受你的方案的老年护理行业的自己的作为的方案，财政政策、税收政策的支持都应该跟上，所以我们也跟有志于此的企业合作。

　　最后一个问题，现在面对的用工荒人力成本的问题。中国人力成本的相对优势正在越来越薄，但我不认为现在一下子就落空了，企业必须顺应这个发展过程，在经济中的刘易斯拐点，从劳动力过剩转入劳动力短缺的拐点，至少是和我们越来越近。这个过程使我们一方面在经营中间比过去更吃力，另一方面是中国必须解决升级换代，在这个压力之下，大家要更用心、更努力的去做。谁在升级换代方面做得更好，谁就可以做大做强。现在中小企业困难，在某种程度上，正是我们宏观调控希望看到的市场竞争中淘汰落后产能、过剩产能的一种表现形式，全中国中小企业有几百万家，政府没有本事一一甄别哪家企业是落后产能的代表，靠什么手段、靠什么压力解决淘汰落后产能的问题?就是在银根收紧之后，上升的竞争压力。这种竞争压力面前有些企业经不住考验被淘汰掉，如果政府能够掌握这个火候，使少数企业被淘汰，正是我们希望被淘汰的落后产能。但是政府必须有社会保障解决人员的再就业的问题。同时在新一轮竞争条件下，怎么样解决升级换代的问题。哪些企业可以提高自己的核心竞争力?哪怕用工成本更贵了。在我的一套新的要素组合里，可以扩大自己的地盘，这个企业就是政府认为经受了考验、而且在加快转变发展方式的纬度上值得肯定的企业。这些值得肯定的企业，如果你和战略性新型企业、科技创新、吸收某些特定的劳动力比如残疾人就业方面结合，你自己确实这么做了，政策的支持会加码。这些企业我觉得总体来说，有些趋势性的东西是不可改变的。中国的劳动力会越来越贵，我们必须未雨绸缪，考虑在这个环境下企业怎么样提升自己的核心竞争力，应对以后更严峻的竞争，争取做大做强。

　　李永健，山东省金融工作办公室主任，被媒体誉为专家型政府官员。

　　李永健：战略性新兴产业已成山东上市公司主体

　　简述：山东省金融工作办公室主任李永健指出，从山东省的上市公司来看，战略性新兴产业已占有主体地位，这是个了不起的成绩。今年上半年实现的这20家公司当中，过半的是战略性新兴产业;山东具体划了四新一海，新能源、新材料、IT新技术等，海是海洋经济，后来加了一个新型制造业。

　　以下为文字实录：

　　我今天给大家讲三个发生在山东境内资本市场上的故事。讲完三个故事就结束。第一个故事是今年春天的时候，我和有关的同志一块到胶东的荣成搞调查研究。大家知道，荣成是我们省的经济强县，但是它的上市公司并不多，在赤山镇有一个企业，作为上市的条件已经完全具备了，有一家券商在那里做了三年的工作，一直没有上市，企业的老板比较着急，着急的是他的市长从2008年就开始写报告他的公司要上市，一直写到2010年，连续写了三年没上去。人家说你上市公司怎么还不上市?这一次去调研的时候比较累，什么原因?是我们的保荐机构一不尽职、二不尽责，没有把人家保荐上去。但是荣成人并没有在这个问题面前放弃了前进的步伐，他的市长跟我说，我在这里干市长的这五年，我要干两件事。第一件事，我五年要保证荣成上市公司做到五家。

　　正是因为我们在山东市场上有这么大一批企业家和领导者，所以我们山东的资本市场才有了今天的初步规划。这是一个故事。后边我肯定要说成绩了，从今年上半年来看，我们从上市公司这个角度看，上半年我们上市公司达到20家，境内17家，境外3家，还有6家公司实现了再融资，我们山东今年上半年也创造了历史同比最高水平，总融资额达到278亿。截止到目前为止，我们山东境内一共有219家上市公司，230只股票，141家在境内，还有85家在境外。因为这几年来，我们始终坚持两条腿走路，就是一手抓境内的上市，一手抓境外的上市。所以我们两条腿走路，走的路就比较快一些。

　　今年上半年的第二个特点，就是从我们的上市公司来看，战略性新兴产业已占有主体地位，这是个了不起的成绩。今年上半年实现的这20家公司当中，过半的是战略性新兴产业，贾康所长讲的是我们国家定的七大战略性新兴产业，山东具体划了四新一海，新能源、新材料、IT新技术等等，海是海洋经济，后来加了一个新型制造业。提了这么四新一海。这就说明我们山东上市公司的结构也正在逐步得到优化，同时也说明我们这些年来贯彻中央的转方式、调结构的指导战略方针已经取得了明显的成效，也预示着我们山东下一步随着这一批战略新兴产业的崛起，我们的上市公司将会不断走得更加稳健，表现得业绩会更加优良。

　　第三个要跟大家说的是我们的后劲还是比较足的。进入7月份以后，我们又有两家公司实现了上市，25家公司现在把申请上市的报告放到了证监会的桌上等待审批，还有43家公司正在进行境内的上市辅导，10家公司正在进行境外的上市辅导，800多家公司进入了我们的上市后备资源库。这说明什么?说明我们山东的实体经济的优势正在逐步的转变为资本市场的优势。

　　第四个特点，就是我们在证券市场上、我们的股票市场和债权市场正在逐步走向协调。现在来看，上半年我们山东省发行的各类债券44支，融资高于股票市场的融资，达到了361亿。我们这个数接近比去年同期翻了一番。在这当中，我们的企业债发了18支，融资165亿，公司债这两年股市处于这么一种情况，我们在这追比较低谷的阶段，在今年上半年也实现了9.5亿的融资，也算是在低潮时候起了一个小浪花。再就是银行间的票据市场，我们发行了124支，融资182亿，这主要是分阶段，周期票据、小企业集合票据，现在央行不叫中小企业票据了，叫区域绩优融资产品，实际上就是中小企业票据。另外我们在境外发行了人民币债券融资，融资5个亿，这是我们的寿光的陈明置业集团，在香港发行。

　　第五个特点，就是我们资本市场的主业态发展的趋势正在显示出来。今年我们的期货市场比去年又有所进步，但是进步不明显。去年的10月份，我们以省政府的名义发了一个文件，作为政府推进期货市场的发展意见。这个文件出台之后，在我们全省应该说起到了一定的指导作用。这个作用现在显示得还不充分，还得需要我们有一个再认识的过程。为什么要发展期货市场?因为对我们山东这么一个大省来讲，我们既是这些资源的生产大省，同时也是资源的消费大省，这是我们山东的经济结构和自然禀赋所决定的。你看到这三大交易所，开启的这20多个品种，哪一个和山东没有联系?比如玉米、棉花、大豆、钢材、橡胶，和山东的联系太密切了。棉花我们一年生产不了100万吨，但是消耗接近400万吨，你说市场小吗?山东是一个畜牧业大省，你想想我们玉米每年能用多少?我在发改委的时候有个数字，现在不在发改委了，我就不知道这个数字现在是多少了。橡胶，就一个东营市广饶县的橡胶，现在橡胶生产的能力占我们全国的1/5。我们如果能够很好地利用期货市场，发挥它套期保值的功能，作为生产者的角度来讲，我们可以很好地保护我们的利益;站在消费者的利益来讲，我们又可以很好地控制成本。但是对于期货这个工具，我们现在认识得还不到位，运用得还不充分，需要下一步再加把劲。

　　多业态的另外一个，风险投资、PE、私募股权基金、创业投资基金，山东现在发展怎么样?发展状况一般。特别是私募股权基金，从今年年初出台了一个指导意见之后，到现在只有一家公司在我这个地方备了一次案，我现在寻思起来，我都觉得很遗憾。那么多公司为什么不到山东来扎根?这里头不是公司不来的问题，可能是我们的环境不适宜他们的生存。我们要研究我们政府如何培植一片土壤，适合你们来扎根、发芽、开花、结果。第一个故事说完了。

　　第二个故事，我从两个公司的老板开始说起。前不久，我到一个市里调研。这个市里有两个公司的老板，一个是上市公司，它是我们在90年代初上市的公司。另外一家也是一个企业老板，他下边有三四家公司，完全具备了上市的条件。其中上市的公司在这个地方排行第五，没有上市的公司排行第三。人家说你的建材厂经营得不错，我听说你今年要上市?三哥就说了我才不上，三哥媳妇说，我看你也别上，我上市这几年受骗了，管我的太多了，今天来查查我、明天来查查我，我的钱我都不能管了。这是真的。纯属事实，如属编造，本人负责。你说你一个分管金融的主任在这里，我只好顾左右而言其他。我说实在是太尴尬了。这里面说明一个什么问题?说明了若干问题。这里头同时提出一个很严峻的题目，就是我们的民营企业要想继续做大做强，必须要有一个二次创业的问题。

　　我们省的上市公司当中，前五的几个大部分都是民营企业，我估计后来者再上的也可能是我们的民营企业的上市公司。这就提出了一个问题，我们的认识要再提高。现在我们必须实现一个转变，就是实现由善于经营产品向善于运营资本的转变。什么时候我们实现了这个转变，我们省委省政府提出的经济文化强省的目标就能实现，或者说转变之时就是实现之日。作为我们的上市公司来讲，你就是一个简单的融资吗?不是。因为现在我们讲一家上市，往往是两眼盯在钱上，盯钱是没错的，但是还是要全面一些。我们上市了，除了通过直接融资的途径获得我们发展所需要的资金之外，还有若干个好处在后面。我们的法人治理结构是不是会得到提升?你过去一人说了算的家族式的统治是不是要随之改变?你把你的治理水平提高上去了，你的公司就打下了稳固发展的基础，就不至于在风雨飘摇当中损失。你拓宽了你的融资途径，你是不是就解决了过度依靠贷款的问题?对我来讲，也为银行分担了一些风险，不会把市场上所有的风险都压在银行身上。你的品牌效应考虑了吗?你看凤凰卫视，一说就是潍柴动力，因为潍柴动力天天在凤凰卫视做广告。世界上华人没有不知道潍柴动力的，这个品牌效应也是很大。所以我们对上市公司的认识，应该是更全面一些、更高一些。

　　第二个问题，上市公司再融资是我们今年下半年和今后一个时期的工作重点，200多家上市公司你不研究再融资问题，那是错误的。这个再融资的概念，不简单的就是增发等等，还包括你发行公司债、短期融资券或者票据，这个融资成本相比较于银行的贷款更是比较低的。

　　这里头我们分两块来考虑，一个是境内市场，一个是境外市场。对境内市场，我们的上市公司有多少家具备了再融资的条件?对境外的上市公司，主要是瞄准我们的主战场——香港市场。我们有多少家公司，要逐个的分析、排队，提出它的融资方案。今天我看来了不少机构，你把精力放在IPO上，你能够实施再融资的这些公司。因为现在是钱荒，上市公司业面临一个缺钱的问题。

　　境外这一块，证监局配合境外搞。我们在再融资这个市场上还是大有文章可做的，因为我们已经具备了这么大的文章，完全可以做出更大的文章。我们资本市场张伟处长跟我说，我们下一年能多少?他说翻一番。我说这样的话发行方就没有积极性了，甚至于低到很难想象的地步。所以把重点放在再融资上，这个方面应该搞一下。

　　第三方面就是稳步发展场外交易市场。场外交易市场十七届五中全会中央全会上批准的规划纲要，和“十二五”规划纲要当中明确提出来的，“稳步发展场外交易市场”。这是原话。为什么要发展?中国有这么多公司，就靠深交所和沪交所这两个能完成?大量的公司就要走向场外交易市场，我说的是规范的场外交易市场。我们在淄博有一个场外交易市场，叫齐鲁股权交易中心，它现在上市了不到30家在挂牌，托管股权托管了100多支，应该是发展得比较稳妥、也比较健康，运行得也比较规范。整个态势是好的，我始终比较高度关注这家场外市场交易。因为当年关闭的时候是淄博开始关闭的场外交易。今年起来，又从我们淄博开始，运行是健康的。当初对它的定位，我给它定的是8个字，“立足淄博、服务山东”，现在来看，应该把它定位再提升一下，叫“立足山东、服务全省及黄河中下游地区”。什么意思?要扩大覆盖面。我不知道我们山东的企业为什么有一个特点，它觉得外来的东西就是好的。就是自己的东西就不好。他上银座商城买东西，就感到这个品牌很好，今天在索菲特不能说银座，他就觉得比批发市场上来的好，就把它的价格翻了好几个0，他就觉得好。我不知道这是一种什么原因。山东很多公司都走到了天津场外交易市场了，天津交易市场挂牌的七八十家，一半是山东的，它为什么不来我淄博挂?他觉得可能就靠着一个京津沪，他愿意去。他不愿意在本地，好像在本地就是低档次，这个市场我们要下决心发展好。

　　第四个，我们的期货市场要有实质性的进展。刚才我讲到了这个问题，有一个人大代表提出我们山东应该也搞一个期货交易所，我怕是够呛。这三个期货交易所就已经不少了，再出就是山东一个能呼风唤雨、管着960万平方公里的。我说咱们创新几个产品搭进去就不错了，我们把海洋产品能不能有些标准化的设计一下，作为期货产品推出去，这是可以考虑、也可以做的事。另外我觉得咱们总结一下典型，我们山东有很多做得很好的，做的是有声有色，但是就是没有声音发出来。我跟资本市场商量，我说你能不能下半年找一部分比较好的企业，给我开个经验交流会，叫这些企业谈谈通过在期货市场上所得到的好处来谈谈体会?他们答应没答应我也不知道，但是我是有这么一个想法。

　　另外就是现在想协调人民银行、银监局、证监局，还有我们的银行机构，一块来靠信贷支持我们做期货市场的企业的融资问题。就是什么?就是企业期货的到期保值，搞这个试点，我们想尽快推出来。

　　第五就是各类投资股权机构的发展。刚才我已经讲到这个问题，现在来看，山东人不太适合搞这个东西。我们还是敞开大门欢迎四面八方的各路英豪，你们快点进来，山东这块肉已经是比较瘦了，是块精肉，可以吃了，趁着肉价高的时候赶快进，就是有一个水土不服的问题。这个水土不服，我刚才跟大家说了，就是我们有一个环境创造的问题，我们要本着抓紧的精神，努力来打造环境。在这方面，经济并不发达的德州反而做得是比较好。不信你就可以上德州的县区看看，你上临邑县、禹城去看，他们是做得比较好的。

　　第六是要素市场发展，山东的要素市场十分活跃。前不久，大众日报和国资委搞了一个文化产权交易所，这是一个物权的交易市场，没有人引入证券化的概念，是个要素市场，但不是金融要素市场。现在呼之欲出的是泰山艺术品交易所，这将是一个将艺术品、将文化艺术品证券化的交易市场。这个市场的搭建，为广大的文化艺术品爱好者、收藏者提供了一个很好的理财的平台。我相信它出台以后，肯定会有一个崭新的面貌呈现在我们大家面前。

　　另外随着黄河三角洲的开发，我们的土地产权交易所也会应运而生，其他方面像大宗农副产品交易所、知识产权交易所等，也都会随着条件的成熟陆续推出。一个地方没有活跃的金融要素市场，你不能说这个地方的经济是活跃的。

　　第七，产融结合。产融结合是上了今年的政府工作报告的。在讲到金融这块有两个概念，一个是产融结合的概念，一个是金融产业化的概念。这在省级政府省长的报告当中，把这两个报告纳入到报告当中是很少的。我们的金融产业化要突破，今年必须得突破，突破不了，我就跟国际资本市场处说了，我说你们集体下台。金融要素和文化、和旅游、和我们的科技产业实现一个有效的融合，带动我们金融业的发展。我为什么说这几个?这几个都有条件，这几个每年都有政府的专项支出来扶持。你能不能把这个钱作为你的资金，然后来召集民间、社会的资本进入，建立起你专项新的专业基地?在实现产业发展的同时，也使你的基金得到发展。这是一个很好的思路，也是一个杠杆原理，我们必须推动，我们必须把这个工具教会我们应该会的人，教不会，这是我们的失职，推动不起来，也是我们的失职。因为省长在全省人民面前已经表了态，我们必须要突破。

　　第八，讲一个和大家关系非常密切的问题，就是中介机构的健康发展问题。我非常关注中介机构，我讲两句话，一句话，十分感谢你们在过去的这一段时间对山东资本市场的鼎立支持和贡献。第二句话，希望你们提高职业道德水准，提高职业水平。

　　今天中介机构来参加的不少，我先给你们放一个风，对营造诚信的市场环境，作为政府，我们是责无旁贷，我们政府必须为此有所为。我们的有所为的方式是什么方式?我遴选一部分，我不管你是会计事务所还是律师事务所，我政府和你签合作备忘录，明确我们双方的权利责任，我对那些个别不讲信用的坚决予以淘汰，净化市场环境。有人说你这是违背市场原则，我说错了，我不是违背市场原则，市场原则的基础首先是诚信，你既然不讲诚信了，你别在山东这片比较诚信的土地上混，我的话讲得不好听，但是希望大家理解。因为我说到这句话的时候，我就想到了那次老总的掉眼泪，男儿有泪不轻弹，只因未到伤心处。

　　第九个，最后一个，优化资本市场的生态环境。生态环境不用更多讲了，这里面有一些政策环境。对资本市场，我们有一些政策，陆续出台了一些政策支持市场发展。因为今天媒体的同志也来了不少，我也看不见你们，我也对你们提点意见，媒体的同志，我们山东这么大一个省，金融业出点家丑是正常的事，因为它是个高风险行业，和我干的行业一样，是高风险的。跌跌撞撞是正常的，我们要看主流，看主体。

　　同时，我们还要建立考核激励机制。前不久我上邹平考察，我觉得邹平的生态环境是不错的，邹平现在是8家上市公司，8家上市公司的税收占地方税收的接近一半。还有11家银行机构在那里，9家银行机构的不良资产是0，两家银行机构的不良资产是百分之零点二，在这个地区，没有恶意逃避银行债务。你像广饶，广饶这些年来没有出现一笔恶意逃避银行债务的事，所以它的实体经济和金融经济的发展形成了一种共赢的关系。

　　再讲一个故事，这个发生在我们鲁北的一个市，也是一家上市公司，上市公司的老板创建了这份家业，应该说是历尽千辛万苦。他不愿意放，开始是他做董事长，他儿子做总经理，那就涉及到一个股权分开的问题，他分不开。后来在各个力量的干预下，他终于把上市公司的董事长放给了他儿子，他只管集团公司的董事长。但是他是名义上把董事长放给了他儿子，实权还没有放。所以导致了这家公司最后被ST了。这个集团公司、这个老板和那个三哥、小五的观点差不到哪里去，他把上市公司的资金随便的长期调到进团公司来用，监管部门跟他说，他答应，但是不改正。后来政府跟他说，他也答应。后来他儿子跟他说，他儿子做了董事长，说你抓紧把这个事办了。他儿子跟他谈话的时候说，那是不可能的，除非我爹死了。现在民营企业面临的问题是非常危险，这里头我要说的是什么?就是我要表述的第十个问题，加强风险防范问题。家有家规，国有国法，我们建立健全了这么一系列的规章制度，我们都要维持。我们现在种种的关联人交易、内部人交易，我们都不要出现。山东现在有问题的公司占少数，我们争取把它处理到零。你说200多家公司都没有问题，这是不现实的，但是我们争取把这个数量压得越低越好。所以涉及到当前和今后一个时期的资本市场的这一块，我觉得有这么十项工作是需要我们做的。

　　大家说你说了半天，今年的目标到底是干什么?今年的目标，下半年上市公司保证做到10家，争取15家，全年做35家就很好了，再做多了我看不现实。但是融资额度要比上半年翻一番，确保350亿，这是我已经跟省长吹过牛了。你为了保证我这一个月的几千块钱，你们也得把这个目标实现，不容易。

　　其他的要素是什么?持续的发展，这就是今年下半年的目标。三个故事讲完了，最后还要耽误大家一点时间，我说几个事，一个是“十二五”山东金融业到底达到什么样的目标?我只用一个数字跟大家说一下，“十二五”山东的金融业要成为一个主导产业，占到5%。5%是什么概念?山东的“十二五”末GDP是6万亿，6万亿的5%是3000亿，按照去年的工业增加值所实现的数，我们今后五年的增长幅度，每年是17.1%的金融业的增加值，要高于GDP7个百分点。千斤重担不能压在一个人身上，到时候“十二五”末没有完成任务的时候，我也快退休了。去年我们实现的金融业增加值，仅仅占GDP的3.5%，我们实现了1361亿，你别小看这1361亿，但是在三产当中，在现代服务业当中，我们已经占到9.4%，成为了一个支柱产业。在山东的税收当中，已经占到了9%，看出我们金融业的产出效益是多么得明显。这也是我们省委省政府为什么把金融业作为现代服务业的第一首推的产业来强调，这也是基于这个方面。这是一个数，我给大家说的，要不然你说了半天，连个目标都没有，我也是有目标的。

　　第二个数，刚才刘总问说你搞了一个济南区域金融中心，有这么回事，问搞得怎么样了?这句话把我问住了。现在搞区域金融中心的，除了西藏没有提出，大概各个省都有，那天从网上查了一下，有30多个，我们一共31个省市自治区，我估计西藏没提，因为不大现实。别人都提了，山东为什么提?北有京津，南有上海，山东如果不把自己的地盘看好，很可能就被人家吸引过去。但是山东的地位、它的区位又决定了它必须要形成以自己为主体、辐射周围的区域金融中心，省政府已经出台了一个文件，济南市政府刚刚研究通过了具体的实施意见。具体来说，就是在我们经十路东部高新技术区的南端，再说得具体一点，那个净雅酒店的南端，开辟的400多公里就是我们的聚集区，我们打造的目标就是朝着纽约的华尔街。这有什么好处?我们的后台支撑体系可以做到资源共享，像票据结算中心、呼叫中心、研发中心等等，可以做到资源的相互利用。政府要拿什么政策?当时我跟济南市的领导交谈的时候，我说就一条政策，你不用拿多了，在中国大地960万公里的土地上，别人能采取的政策在你这里都能采取，这就行了，你看谁的优越你就把谁的拿来就够了，一条政策就够了。这是刘总给我提的这个题目，我得跟大家说一下。

　　还有人纠正我的一个错误观点，前期不是在一个省的会议上我曾经讲过一个错误的观点，在这里向大家表示道歉。就是山东的GDP经济总量占了全国的1/10，但是山东的信贷总量仅占全国的6.1%到6.2%，今年好一点，是6.19%，去年是6.13%。为什么实体经济是1/10的块头，而信贷这一块仅仅占了6.1%左右?差4个百分点。那山东经济怎么转?通过学习七一讲话，我终于明白这个问题。山东经济，实体经济和金融经济发展是协调的，有例为证。今年上半年，我们全国的社会融资总量，这个概念推出来以后我就明白了，社会融资总量包括三大块，一块是信贷，第二块是银行的标准融资，第三块就是直接融资、债权融资和证券市场融资，当然还有其他像保险、对冲、赔偿、投资房产等等，这些都包括在内。主要的是这三大块，通过细心的解剖这三大块，这个问题得到了答案。今年上半年，整个国家的社会融资总量是7.76万亿，山东是7551亿，占全国的9.7%。其他的就是我们搞其他渠道吸引来的，要不然你解释不了山东的实体经济的发展。今年上半年，我们国家的社会融资量下降了3478亿，下降了接近5.8个点，我们山东上升了16.6，所以我们山东的GDP今年上半年没有说成批量的中小企业倒下来了。因为这三块，我们的信贷在我们的融资总量中仅占34%的份额，而全国占54%的份额。我们这一块，今年我们比去年减少的信贷资金这块，减少了202亿，下降了8%。到了额外这一块，我们是升了27%，全国下降了8.5%，直接融资这一块，我们升了82%，全国升了4%，箭杆来说，就是我们和全国比，全国是三个下降，总量下降、信贷下降、标外下降，直接融资提高。表现在山东省，是直接融资提高、信贷下降、标外融资提高。超了时间了，对不起，谢谢各位。