民间代客理财陷阱

　　你不知道的理财陷阱系列②

　　一次民间代客理财的经历，给济南人赵文约带来了巨额损失。去年，某熟悉的理财经理提出可以以个人身份私自替赵文约操作股票，并提出如果盈利三七分账，如果亏损，双方各负担一半损失。并表示自己有内幕消息，买股票肯定盈利。然而，不到一年时间，赵文约的40万资金就亏得只剩10多万，原本想找代客理财的人讨个说法，却发现维权之路难上加难。

　　那么，民间代客理财衍生出何种产业链?又有何陷阱?其盈利模式又是什么样的?

　　将40万理成10万，很正常?

　　“如果我没有参加那次讲座，如果没有认识这个部门经理，如果我没有被内幕消息和利润冲昏头脑……”如果忽视掉赵文约(化名)的懊恼神情，单从经济来讲，赵文约的这一系列“如果”价值三十万：一次偶然，济南人赵文约在参加一次理财讲座时认识了某期货公司一个部门经理，之后双方经常电话联系，谈论股票市场。去年6月，该经理主动找到赵文约，提出可以以个人身份私自替赵先生操作股票，并提出如果盈利三七分账，如果亏损，双方各负担一半损失。并表示，自己有内幕消息，买股票肯定盈利。

　　由于与该经理认识一段时间，再加上肯定盈利的承诺，赵文约同意了他的方法，在自己的股票账户内存入40万资金，并将股票账户的交易密码告知对方，请他代为操作。

　　然而，随后发生的事情让赵文约至今充满疑惑。通过交易查询赵文约看到，其账户先后购买的几只股票随着大盘大幅下跌后，该经理并未做卖出或高抛低吸的操作，而是再不操作了。到2011年年底，这四只股票的账户市值亏损均达到或超过50%，赵先生的40万元一度亏得只剩下10多万。

　　其实，券商分析师代客理财的情况与基金经理建“老鼠仓”一样在市场潜行。有统计显示，至少有一半以上的明星分析师在从事代客理财工作或理财指导，只是规模有大小之分。有的分析师专业投资能力不错、交际能力也强，往往会与人一起组建私募基金，并担任研究总监或者投资总监的职务;弱一些的分析师会帮助私人客户代客理财或者提供投资建议。

　　知情人士透露，券商研究所分析师的年薪一般在20万-30万元之间，明星分析师年薪能达到百万元，但这与资本市场上能带来的财富相比，显然不在一个量级。巨大的利益诱惑使得一些分析师希望在市场形势好的时候通过代客理财等形式快速提升个人财富。

　　“我和客户签署的协定是三七分，收益的三成归我，七成归客户。在2007年时，做这项业务带来的收益一度远超过佣金费率的提成收益，相比起10%的佣金费率提成，代客理财收益最多时可以占到总收入的70%左右。”曾为某大型证券公司证券经纪人的邵某表示。

　　赚了可以提取相应的分成收益，但若是赔了又会怎样呢?

　　“赔了也没办法，我们当然也不希望赔。市场行情不好，例如在去年，很多人做代客理财都赔了，客户自然不会开心，但我们不可能赔客户的损失，出现损失一般还是得由客户自己负责，当然也有些客户出现骂人或者停止代客理财的现象。不过真正因此而闹事甚至起诉要求赔偿的客户，目前我没有见到过，理财赔钱也很正常。”邵某表示。

　　同样的情况也出现在券商分析师身上。据了解，分析师代客理财一般分为承担风险和不承担风险两种。承担风险指的是如果客户本金亏损，从业人员要承担相应的赔偿。如果不承担风险，投资收益一般与客户三七分成，从业人员拿三成，客户拿七成;客户资金量大，如300万元以上，是二八分成;需要承担风险的一般是五五分成。行情好的时候基本上都是双赢局面，但行情一旦不好，客户资金出现大幅亏损，有的便会遭到客户投诉，这种违规行为也随之曝光。除了代客理财外，有的从业人员只提供咨询和推荐股票，不代人操作账户。有券商营业部的分析师每月向客户收取1万元咨询费，客户盈亏自负。

　　“财富工作室”里的利益链条

　　记者走访了解，在济南，约有十数家从事代客理财的“财富工作室”，他们大多在券商营业部或附近的大厦办公，投资对象主要是股票，另外也有期货和外汇，都属于高风险投资品种。记者根据网络信息联系到其中一家“财富工作室”，其工作人员称客户需在指定的营业部开户，存入资金，然后告知密码和账户，再由工作室代为操作，投资门槛为20万元。

　　同时，这位工作人员向记者提供的资料显示，其业务分保本型和风险型两种，前者利润满5%则提取一次，保留本金操作，盈利与客户五五分成，后者盈利与客户三七分成。“还有一种保底型，即客户要求一定的收益比例，比如达到20%，我们的利润提成比例相应提高，最高可达八成。不过这种模式风险太大，现在一般我们不接受。”这位工作人员强调工作室有资深从业人士，理财经验丰富，无需担心。

　　“其实，除去盈利分成，代客理财里面门道还有很多。”据业内人士介绍，代客理财最主要的盈利模式是“打量”，也就是拿到客户的账户之后进行高频交易，有的代客理财工作室，每天都要把客户的股票买卖一次。证券公司可以因此收到大量的佣金，而代客理财的人则通过和证券营业部的谈判，从佣金中赚取提成。有时一年下来，客户的账户基本没赚钱，但代客理财的人早就从证券营业部那里赚到了大量的佣金提成。

　　曾经有位投资者在2007年的牛市中将资金委托给一家代客理财工作室，结果到年底只盈利5%，远远跑输大盘。等他打印交割单时才发现，自己仅仅70万的账户，全年交易额竟然超过四个亿，原来该工作室拿张先生的账户炒权证，最高峰时曾一天买卖十多次，而且根本没在权证上获得任何盈利。

　　记者了解到，还有更狠的一种盈利模式，就是帮庄接盘。市场中一些庄家如果出不去货，会找一些大的代客理财公司，这些代客理财公司手中的客户资金通常达到几千万甚至上亿，几家公司合伙就可以接住庄家出的货。庄家完成出货之后再给这些公司报酬。至于客户的账面损失，只要到年末能够挽回保本就可以交差。

　　“有的人以为只有出资方有风险，操作者没风险，其实操作者代客理财的风险也不小。”张伟在朋友圈中以炒股高手著称，在某段时期内他也代亲友炒股，在经历了2008年暴跌后他感到压力甚大：“风险承受能力极差的出资方一出点问题就整天打电话骚扰你甚至哭爹骂娘，就算操作者的炒股水平再高也会被打乱心态，最终影响操作业绩，自己和合作者的利益都会受损。另外，有的操作者承诺保底，遇上股市大跌时，他们就要承受很大的风险和压力。”

　　灰色地带的监管空白

　　《证券业从业人员执业行为准则》中明文规定，禁止证券从业人员接受他人委托从事证券投资;禁止与委托人约定分享证券投资收益，分担证券投资损失，或者向委托人承诺证券投资收益。“证券从业人员代客理财确实是一个普遍存在，但并不合法的现象，证券公司一般会根据相关法律约束员工，但不可能完全杜绝这一现象。居民投资理财的需求很旺盛，对于一些在实施过程中没有取得各方满意并愿意积极执行的法规，管理层是否应该科学论证修改一下呢?”市场人士夏雨认为，证券从业人员帮人炒股，给对方保底的承诺，这种操作模式风险很大，对出资方来说也没有法律保障。

　　夏雨表示，随着资本市场的发展，相信人们对资本市场的风险意识会不断提高。对股民来说，如果要把自己的钱交给别人理财，不论是交给证券从业人员还是亲戚朋友，应该事先把最困难、最恶劣的情况都考虑到，不要拿急用的钱来投资，要确定自己能承受多大的风险，采取措施尽量确保自己的资金安全。他提醒，股民在把自己的钱交给别人打理前，先想想相关的委托方式存在什么样的漏洞和风险，万一发生纠纷，自己该如何维权。比如，如果操作方要求你将现金打入他的账户方可操作，你可得掂量掂量对方的人品和炒股水平是否足够高。而如果把自己的股票账户交给他人操作，也要定期“检查”一下账户的操作情况。

　　“国外不少成熟证券市场是允许从业人员代客理财的，我觉得管理层在这方面要做的不应是禁止，而是加强规范。既然禁止不了，何不出台相关法律法规予以规范呢?”有业内人士这样建议。

　　一个值得注意的细节是，赵文约向警方报案，但警方表示，“这里边不好定性，类似情况究竟属不属于诈骗，目前不好下结论”。其后他又找了公安、工商等，突然发现找不到一个部门可以受理这个事情。赵文约表示他还去了银监会，但是银监会表示，虽然通过银行实行第三方监管，但这是交易商的问题，并不涉及银行卡，和银行之间也没有发生直接关系，所以不予受理。

　　■链接

　　期货、外汇的代客理财陷阱

　　除股市外，期货和外汇的代客理财市场也一直是灰色地带，违约纠纷时有发生。

　　期货代客理财

　　目前期货业界的代客理财较为普遍，主要有三种形式：第一种形式以期货工作室的形式存在，如果和期货经纪公司签订了类似于居间人的合同，期货工作室就称为居间人，如果没有签订合同，期货公司就只当其是自己的客户;第二种形式就是期货公司以投资方的形式设立投资公司，由投资公司进行代客理财;第三种形式是由期货公司以公司的名义直接向客户推介，进行代客理财，按照盈利部分的两到三成提取收益。

　　业内人士表示，由于缺乏法律支持，在期货公司间接实行代客理财的过程中，协议往往在私下形成，依靠“潜规则”维系。

　　外汇保证金交易

　　外汇保证金交易是指投资者以经纪商提供之信用进行外汇交易。经纪商一般可提供90%以上的信用，投资者只要持有10%的资金(保证金)就可进行外汇交易，有经纪商甚至宣称保证金的最低要求只有0.5%。

　　保证金的杠杆作用既能放大收益，同样也会放大风险。一旦损失超过了保证金的数额，保证金就会被经纪公司全部没收。另外，从事网上外汇保证金交易最大的风险是投资者得不到我国法律的保护。