另类银行理财：要钱还是要火腿？

　　■理财红黑榜⑥

　　投资“好声音”基金半年能赚10%;花10万元买火腿年收益有6%;参与一部影视制作，预期年收益竟然能达10%?在另类理财出现后的第五个年头，各种吸引眼球的标的物层出不穷。

　　这种另类理财产品往往针对私人银行的高端客户，投资门槛高的达到100万元，然而，业内人士称“越是离奇的产品，长久收益的可能性越低”， 做不好就是“高端不靠谱”。

　　下得厨房，进得银行的“火腿标的”

　　今年五一期间，青岛某银行的私人银行部向客户吴先生推荐了一款专属理财产品，用于影视投资，最低投入20万元起，就可以成为像《阿凡达2》这样大片的股东：“当时理财经理一对一介绍给我，说800万元以上资产的私人银行客户才可以认购这款理财产品。还特别声明最好不要对外透露这款理财产品的具体信息，可能是因为这是银行在这方面的首次尝试，怕出什么问题。”吴先生说，他私下打听了一下，岛城大约有七八位市民购买了这款理财产品，总认购额至少有三四百万元。

　　据吴先生介绍，这款理财产品的期限为3年，若理财产品投资资产提前全部变现或3年后未全部变现，理财产品期限可缩短或延长，但延长期不超过1年。“银行说这款理财产品的管理人属于影视圈的业内人士，目前已经敲定了与几个影片的合作，其中包括6月份上映的一部恐怖片的宣传投入，还有一部日本动漫电影及一部3D 好莱坞大片的制作投资。募集资金的75%用于投资影片，25%投资于院线建设，并且像股票基金一样，每个项目的投资额不能超过总资金的20%，这样有利于分担风险。”

　　无独有偶，层出不穷的另类理财产品屡现“雷人”标的。

　　日前，金字火腿发布公告称，工行私人银行部高端客户拟向公司订购巴玛典藏发酵火腿(特制两组产品)收益权理财产品人民币2亿元，期限为18个月。产品发行15天后的行权期间内，购买者可以在任何时间提取巴玛典藏发酵火腿实物，如不提取实物，到期后可收回本金并可获取预期6%的最高年收益。

　　该公司工作人员坦言，巴玛火腿目前市场的认知度不高，“一般而言，有海外生活经验或是曾去欧洲旅游的人，对公司的这款新产品比较感兴趣。”因此，这款理财产品的发行对象是工商银行私人银行部个人金融资产在800万元以上的高端客户群体，认购门槛10万元。

　　据了解，浙江及上海几千万的认购份额已经在早几日全部抢光，特别是爱吃火腿的金华本地人，不仅能获得6%的投资收益，还可以以实物的方式领取火腿。但在北方，这类产品却并不怎么吃香。日前《齐鲁周刊》记者走访本地部分工行网点，工作人员表示目前还没有接到该产品销售信息。

　　另一方面，数据显示金字火腿今年前三季度主营业务收入仅为1.3亿元，2011年全年也只有1.7亿元。而巴玛火腿今年1至9月的营业收入还不足1000万元，其只占公司营收的8%都不到。

　　另类理财遭遇“零收益”

　　“实际收益率高达7.2%!”

　　在目前的理财市场，7.2%都算得上高收益。2011年8月底，工商银行和大益茶业集团合作推出了一款名为工银大益“黄金组合”一年期的普洱茶理财产品，成为国内第一款用于投资普洱茶的银行理财产品，全国限量发行500套，每套认购价格为10万元。一向青睐另类理财的张迪自然不放过这等机会。

　　如今，该产品已完成收益支付，实际收益率也达到7.2%。除现金兑付外，也有一些投资者到期后选择了实物兑现方式，获得了其所认购的工银大益“黄金组合”的普洱茶。

　　但是，令张迪郁闷的是，据茶叶收藏品市场里懂行的朋友介绍，过去一年， 普洱茶的价格普遍上浮了15%以上，陈茶上升幅度更大。其中，该产品挂钩的10年陈皇茶金瓜在整个茶叶市场极其稀少，其在过去一年的溢价达40%， 远远跑赢了其挂钩的理财产品本身的收益率。

　　其实，另类理财市场已经在国内存在了五年之久。从2007年民生银行推出第一款艺术品投资计划理财产品开始，另类理财产品的投资标的就在不断创新。从以名画为主的艺术品投资，扩展到白酒、红酒、钻石、普洱茶、古董陶瓷、二氧化碳排放权、水资源指数等诸多普通投资人无法轻易鉴别的领域。随着信托、银行理财的爆发式增长，另类理财产品的发行速度也极为惊人，从前一年的几款迅猛增加至几十款。

　　自去年艺术品投资虚热虚高之后，白酒理财越来越受到人们的青睐。根据公开资料，截至目前，茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖等品牌白酒都和银行、信托公司推出了年份、珍藏、原浆酒等理财产品。其理财收益可通过两种方式实现，以红酒为例，红酒装瓶后，客户可获得红酒的实物收益;另一种方式是在理财产品到期时，投资者选择以现金方式分配理财收益，“一般选择酒类作为信托投资品的富人都有收藏酒的喜好”。

　　“银行理财产品的投资标的是会变的，如果银行觉得投资标的有升值的空间，就会去做投资评估，设计产品。”一位理财经理对记者表示，银行推出理财产品不仅考虑挂钩产品的升值空间，有时候也会考虑标新立异吸引眼球的效果。

　　2007年，深发展曾推出国内首款与二氧化碳排放权挂钩的理财产品——“聚财宝”飞越计划2007年6号人民币理财产品和“聚汇宝”超越计划2007年6号美元理财产品。这两款一年期的产品于2008年9月2日到期，分别实现了7.345%与14.125%的实际收益。

　　而市场上发行挂钩碳排放的理财产品并非仅此一家，从2008年下半年起，某些预期收益率高达8%~15%的碳排放产品，到期后却以低收益率甚至零收益率惨淡收场。今年不少银行发行的挂钩农产品的理财产品几乎全军覆没，不是零收益，就是亏本5%。此外，还有一些银行推出的外币投资的理财产品，最后实际收益看起来不错，但如果算上汇率变动的损失，也几近“零收益”。

　　实物保本的“零和博弈”

　　就在火腿刚进入另类理财市场后，华侨城A也于近日发布公告称，其“欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划”正式成立，拟通过此次资产证券化募资18.5亿元。

　　“这类理财产品的特点就是短命，它不是一个大宗、可持续投资的东西，需要较少的资金就能撬动这个行业，资金撤离的时候市场就会大跌。”北京展恒理财顾问有限公司董事长闫振杰认为，另类理财产品长期看是做不到持续发行的，市场规模不会很大，可能在一定阶段会有机会赚取大规模的利润，但产品发出来的时候，市场的最好时机已经过了，普洱茶、红酒理财产品都是高位接盘的代表，也都很短命。

　　招商银行的一名理财经理告诉记者，“实物保本”是另类理财产品比较流行的方式，即是到期时，挂钩的投资标的出现了价格下跌，起码客户能够得到购买时等价的货品。由于银行选择的标的基本都是保值的实物，因此可以对冲。例如，以民生银行此前推出的挂钩黄金的理财产品为例，如果黄金价格涨幅达8%，就抛出并提前终止投资，并与客户分享收益;但倘若到期价格下跌，银行就按照客户购买理财产品时的金价，返还客户真实的黄金。

　　不过业内人士表示，“实物保本”同样存在不确定性。从收益上来看，这种变相的保本背后，投资人还需承担产品下行的风险。记者同时留意到，不少在售私人理财产品并不属于保本类浮动收益型产品，因此还存在着本金亏损的风险。如果客户选择在产品到期后提取实物，当相关产品价格波动时，风险也随之增大。

　　“这类产品完全就是少数人在炒作，对行业来说等于零，基本是‘歪门邪道’。”社科院金融研究所研究员易宪容表示，另类理财产品其实就是一场炒作，是消费者之间的零和博弈。