准备金率上调，可致房价下降１５％

    李晶，２００５年加盟摩根大通，任中国市场董事总经理兼中国证券和大宗商品主席。主要负责拓展中国国内及国外的股票业务并代表摩根大通建立并维护与国际机构投资者、企业及监管部门之间的关系。

　　政府会通过调整法定准备金率管理货币供应量，预计存款准备金率今年还将上调三次至历史最高点１７．５％，但具体时间则要视市场反应而定。

　　从货币政策总体来看，政府对市场的调控已经从宽松转向中性。除了上调存款准备金，下半年可能还会有两次加息。政府还将用公开市场操作的形式来回笼资金。如果出口复苏，人民币或将小幅度升值，空间可能在４％—５％之间。预计２０１０年新增银行贷款额将从２００９年的９．５万亿放缓至７万亿，放缓幅度约３０％。

　　若干利好因素将为中国股市第一季度的表现提供支持。新资金流入以及盈利上调应可为年初的市场提供支撑。然而，若中国的货币政策更趋中性，市场可能会于下半年面临更多挑战。展望２０１０年全年，尽管国内股市需求活跃且外围环境改善，投资增长步伐将由极高水平放缓，而货币供应增长也会较去年减速。因此，推动中国股市于２００９年上扬的动力可能将逐步消退。

　　预计今年Ａ股将在３０００至４０００点之间震荡，融资融券和股指期货的推出，将对大盘股形成利好。政策将转向预防资产价格泡沫，促进居民消费仍是首要任务，建议投资者可把资金从周期性比较强的行业转到周期性比较低、受政策影响较小的行业，从小盘股转向大盘股上。

　　对于楼市，目前看楼市交易量的拐点已经出现，预计２０１０年房地产交易量可能会下降２０％－３０％左右，房价未来也将下降，其中高档商品房的价格预计回落１０％至１５％。政府已经开始收回之前推动销售飙升的部分经济刺激措施，并采取措施提高房屋投机活动的成本。中期内推出新的物业税制度以抑制楼市捂盘问题的预期也在持续升温。政策的收紧对于股市会有直接的影响，未来房地产板块的表现将弱于大市。