本刊专访——谢百三：Ａ股不喜欢“洋媳妇”

　　当股民们期待“新证监会主席牛市行情”时，大盘却又一次下跌。有业内人士称，其主要原因事关“国际板”。著名金融证券专家、复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三接受记者采访亦称，目前状况下推出国际板等于娶了各国“洋媳妇”来抢财产，“与其给外企锦上添花，不如给国内中小企业雪中送炭。”

　　高准备金率让中小企业饿得皮包骨头

　　近日，上交所副总经理徐明接受记者采访时称，A股国际板基本准备就绪，推出国际板已不存在任何技术上和政策上的问题，只要管理层批准随时可以推出。之后，上海市副市长屠光绍及上交所总经理张育军又公开在重要会议上大谈“国际板”，这使得几千万股民再次陷入严重恐慌之中。

　　谢百三旗帜鲜明地反对近期推出国际板，他对《齐鲁周刊》记者称，“尚福林在任期的最后一年里多次鼓吹在上海推行国际板，这是他任内的错误之一。目前状况下推出国际板等于娶了一大堆美国姑娘、英国姑娘、法国姑娘到中国来抢财产。”

　　谢百三告诉《齐鲁周刊》记者，最近他与许多省市企业家通电话，发现企业资金捉襟见肘的状况依然没有改变。他说温州企业家有82个跑路，回来的仅仅15个，其他人不肯回来的原因是躲避高利贷。“几千万家中小企业在21%的高准备金率下饿得皮包骨头，有不少已走上破产的边缘。银行放贷无门，民间高利贷又是饮鸩止渴，民营企业家眼巴巴地渴望上市融资，以解资金短缺燃眉之急。与其给跨国公司锦上添花，不如给中小企业雪中送炭。”

　　从国外资本市场来看，监管部门都是严格把关，保证本国企业上市融资是第一位，对外开放是有限制的。谢百三告诉记者，日本资本市场开放几十年，外资公司在东京证券交易所2000多家公司中仅占15家，中资企业仅一家。“日本人心知肚明，他们一直是肥水不流外人田，哪来那么多资金哺养外国企业。”

　　据了解，目前汇丰银行跃跃欲试，只等国际板敲锣开张，首次将在中国资本市场募集50亿英镑，相当于500亿人民币。也就是说，若平均每家中小企业融资500万，单汇丰银行一家圈的钱就足够解决10000家中小企业的生存问题。谢百三说汇丰银行“是专门支持中国中小企业的，但从股市圈来的钱无疑会加大融资成本，这样的成本最终还是分摊到中小企业头上”。

　　推出国际板是在人民币没有自由兑换的堤坝上挖了个大口子

　　谢百三认为，在目前国内外经济形势下，推出国际板除给上交所增加一点佣金和税收，几乎没有任何益处。“国内绝大部分股票都比美国、欧洲、中国香港和台湾高，拿同时在海内外上市的股票比较就看得最清楚，如东方航空，南方航空，在中国的市盈率是12倍，在美国只有5、6倍。”

　　“之所以A股股价比美国欧洲贵，主要原因是国内货币长期发行较多。同时，人民币不能完全自由兑换，造成A股股价较高，而完全能自由兑换的时日还看不到尽头。”谢百三告诉《齐鲁周刊》记者，如果人民币“马上可以自由兑换，以出口为主的国内几千万家民营中小企业，很快会遭遇没顶之灾”。因此，开设国际板实质上就是在人民币没有自由兑换的安全堤坝上挖了一个大口子，有可能冲击正常人民币汇率走势，对整个宏观经济的冲击造成很大危险。另一方面，从2005年6月开始的股权分置改革仍在进行中，国家股、法人股还有30%没有完全兑现流通，现在他们出来流通可换到一个相对好的价格。如果国际板设立，A股市场与国际价格打通后，价格会低得多，谢百三称这是一种国有资产流失。

　　“此外，我国货币超量发行，实际上很多时候是无奈的，美国两次实行量化宽松货币政策矛头直指中国，而美元要贬值、人民币要升值，使得中国每年承受四千亿美元的外汇进入，普京说美国是世界人民的寄生虫完全正确。”谢百三认为在这种情况下，A股股价当然要比欧美世界各国都要高，但这种高完全是中国自己的事，与外国企业全不相干。“货币多发已在物价、房地产市场上得到宣泄和恶性反应，但不管中国发了多少货币，都不能让‘洋媳妇’来发新股高价圈钱。”

　　上交所也应召开听证会

　　此前，上交所副总经理徐明曾公开表示，国际板推出将给中国投资者有更多选择。谢百三认为这是极牵强的理由。“中国股票证券2290家，今年大发特发256家，有98家跌破发行价，全国募集资金6418亿元，首发募资2293亿元，增发募资3725亿元。到现在为止，国债也发了很多家，还有几个省市的地方政府债、铁道部债即将发行，石化转债，中行转债，大量的基金，这样的选择还不够多吗?”谢百三称，徐明所言增加投资机会“是以证券市场在狂跌几百点为代价，是以国有资产大量流失为代价”。

　　那么何时推出国际板才合适?

　　在谢百三看来，中国A股国际板推出要有若干前提，人民币在资本项目下可以完全自由兑换，且股权分置改革完全完成，国家股法人股完全流通，再就是国内外大部分股价、市盈率接近才可推出。“地方政府和铁道部对公共车票、火车票涨价，这种小事都召开听证会，上交所也应召开听证会。”