谢国忠：红利税救不了中国股市

　　股市是经济的晴雨表，五年来中国经济高速发展，内地股市却经历一次又一次的大跌，而美国经济不景气，但股市却屡创新高，A股股市为何总是垫底?

　　独立经济学家谢国忠认为，目前热议的红利税并非中国解药，“至少到明年年底，中国股市都不会太好”。

　　2000点的股市没有泡沫

　　最近一段时间，中美股市总是被拿来作对比：近年中国经济高速发展，内地股市却历经大跌，美国经济不景气，股市却屡创新高。

　　“内地的股市不好主要是公司盈利差引起的。因为经济增长快股市不一定就好，如果你的经济是投资带动的，带来的是产能过剩，资本回报就低，股市就低。所以，我们现在看到A股股市的情况主要反映的是中国经济发展模式(靠的是投资拉动)。”谢国忠说，“但在美国，这几年投资一直比较弱，现金水平很高，所以美股的回报就比较多，虽然说股市在美国已经创新高了，它的市盈率是13倍，不低但是也不能算高，这反映了公司盈利能力比较好带来比较好的股市。”

　　在谢国忠看来，如今2000点的状态下A股已经不存在泡沫，内地股市市盈率为10倍、11倍，相对来说比美国还便宜，但因很多中国公司盈利是下滑的，所以如果公司盈利能力不提升的话，股市是好不了的。

　　在谢国忠看来，若想提振股市，便要改变内地长期以招商引资发展经济的模式，政府官员都在寻找投资扩大产能，这个力量引起的是毁灭价值，公司的利润率非常低，资本回报率非常低，在资本回报率低的公司股票应该是被低估的，所以我们一定要改变这个发展模式，如果不改变，股市要起来很困难。

　　谈及最近的红利税，谢国忠表示，内地股市分红是很少的，这个对市场的影响是有限的。“为什么这个政策现在出?因为内地市场上，大家会猜测这个是什么目的，为什么这个时候出，而不是议论这个政策到底是对还是错，有多大的作用。我觉得它起的作用是非常有限的，很可能背后有其他层面的因素。因为本来内地红利税法律规定是有的，只不过没有执法而已，现在公开以后，个人认为对市场去掉了一个不确定因素，应该是件好事情。”

　　中国出现债务危机是迟早的事

　　谢国忠认为，下一个出现危机的国家很可能是日本，因为日本国债水平是全世界最高的，现在是GDP的230%，经济在萎缩，能够偿还债务能力在下降，这两个结合起来是危险的。但更长时间来看，中国在很多方面重走日本道路，甚至走得比日本更快，以投资带动经济，最后没有竞争力了，没有市场了还是投资带动经济，就形成了大量债务，中国也是这样的问题。如果我们投资带动经济模式，地方政府发展招商引资模式不改变的话，中国出现债务危机是迟早的事。

　　不久前有人提出“中国式次贷”，其间发现中国一年发行信托产品达到5.5万亿元，至今还是零违约，没有出现违约，不管怎么说，这些资金最终还是银行的钱，只是换通道和名目在市场走，这肯定不正常，按照华尔街说音乐不停我们就得跳舞。如此一来，房地产怎么走，地方压力有多大?

　　“这需要配合，短期来看没有什么波动，但隐藏不良贷款影响巨大，最后这个问题怎么解决从历史上来说借钱人基本不还的。你去看政府借钱从来不还的，新钱还老钱。”谢国忠提示说，目前国内的企业无论国企还是民营都在借钱，“只要有钱就借，借钱人负债越多人越厉害，别人不敢碰他，所以这种局势到最后引起货币大量超发掩盖这个问题，中国出现通货膨胀、比较大规模通货膨胀是时间问题，会不会引起贬值这是对我们体制的一个大考验”。

　　在谢国忠看来，如果中国避免这样的厄运，今年就应该让经济下滑：“该破产的就破产，犯法的就去坐牢，我们现在看似表面稳定，我觉得这也是走向悬崖。”

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　　济南Style的圣诞范儿

　　——2012年济南万达凯悦酒店圣诞树亮灯仪式

　　本刊讯 11月23日晚6点30分，济南万达凯悦酒店在酒店大堂举行了2012年圣诞树亮灯仪式，迎接圣诞节的到来。

　　点灯仪式由凯悦唱诗班和大堂吧菲律宾乐队美妙的圣诞歌声拉开了序幕。随后，《济南Style》MTV里的主要出演人员和由酒店员工的孩子们组成的“济南Style”组合共同表演了圣诞版本的《济南Style》。

　　济南万达凯悦酒店总经理张弘杰先生与贵宾共同点亮了寄托着希望和美好祝福的圣诞之树。位于酒店大堂西侧6米高的圣诞树在五彩缤纷的圣诞装饰的掩映下，传递着浓厚的节日气息。 (唐洁薇)