A股将跌１０％，房价将降５％
曹仁超 原名曹志明，香港财经专栏作家、股评人，曾任职《明报》资料室，一九七三年与林山木创办《信报财经新闻》，现为《信报》董事及专栏作家，每周六天在《信报》撰写《投资者日记》专栏，以轻松有趣的笔触，分析股市以至政经形势。文章甚有娱乐性之余，亦蕴含投资哲学及处世智慧，因此获得不少读者支持，受到部份香港股市投资者追捧。
以上证指数看，牛市第一期上升期由２００８年１０月２８日的１６６４点开始，到２００９年８月４日的３４７８点结束，进入Ａ、Ｂ、Ｃ调整浪。Ａ浪在２００９年９月１日的２６３９点，Ｂ浪在２００９年１１月２４日的３３６１点，估计Ｃ浪会在２６４０点左右，即目前仍有１０％下调压力。
去年估计牛市二期是在今年的２、３月份开始，现在看应该改为３、４月份开始。ＲＳＩ（相对强弱指标）自去年８月至今仍在下行，这代表调整市仍未完成。在牛市中每次回落都是吸纳时机，反之在熊市中每次反弹都是出货时机，因此分辨股市是牛、熊市十分重要。就我个人看来，Ａ股牛市自２００８年１１月开始，建议每次回落都可买入，尤其是Ｃ浪。虎年大方向是慢牛、选择性投资。
关于货币政策，应该说只影响中期走势，不影响长期趋势。中国经济刚完成制造业带动期１９７８年－２００７年，情况有如香港的１９５０年－１９８１年。２００８年１１月起中国进入内需带动期，情况有如１９８２年１２月的香港，香港地产高潮在１９９７年共１５年，股市高潮在２００７年共２５年。中国由２００８年１１月起应有１５年至２５年经济繁荣期，估计高潮在２０２４年至２０３４年。
有人问到内地的楼市，我认为内地一线城市楼价经２００９年大幅上升后，２０１０年有下调压力，幅度在５％到１５％，当然这还得看地区而定。二、三线城市２０１０年仍有上升空间，升幅在１５％至３０％左右。内地进入置业高峰期人均收入由５０００美元／年，到２５０００美元／年，这令楼价下调空间不多、上升空间很大。由２００８年起计，相信仍有１０年到１５年好光景。
美元自２００９年１２月起止跌回升，对商品价格有一定压力。２０１０年各国经济刺激政策将逐步退市，商品牛市是否已结束并不清楚。因为各国货币供应太多，令商品价格下调空间有限。目前看，希腊危机影响欧元价格，对中国经济亦有些许影响。自２０００年起，美国同欧洲经济进入回落期，中国同印度经济进入高速成长期。外围情况对Ａ股的影响在于出口股或航运股，但对整个Ａ股市场影响十分有限。
李稻葵 清华大学经济管理学院Ｆｒｅｅｍａｎ经济学教授，博士生导师，长江学者特聘教授。十一届全国政协委员，清华大学金融系主任，中国与世界经济研究中心ＣＣＷＥ主任。清华大学管理学学士、美国哈佛大学经济学博士，其目前的研究兴趣包括：中国宏观经济运行研究，经济发展模式及制度变迁的跨国比较研究，以及大国发展战略。
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