理财师三人谈：银行理财产品“半年考”

 

　　随着“半年考”逼近，再加上“钱荒”的刺激，6月末的银行理财产品市场像是服用了违禁药物，集中爆发出一些惊喜的高收益率。

　　这种“非一般”的情况如何造成?现在投资短期高收益理财产品是否机会正当时?齐鲁周刊记者采访了相关理财师。

　　《理财规划师国家职业标准》创始人、理财规划师专业委员会秘书长

　　刘彦斌：

　　银行理财产品并非理财首选

　　“君子爱财，取之有道;君子爱财，更当治之有道。”这是中国著名理财规划师刘彦斌经常挂在嘴边的话。确实，随着国内理财市场架构从无到有，国人也由不知“理财”为何物的混沌期渐入至全民理财的狂热期。可此后，投资市场“物极必反”，股市、楼市、金市相继暴跌陷入调整。

　　“收入是河流，财富是水库，花出去的钱如流出去的水。理财要开源节流，管好自家水库。”现阶段绝大多数家庭都将银行理财产品作为配置首选的理财模式，刘彦斌并不这样认为：“银行理财产品不能作为首选，因为理财是资产配置。去银行最主要还是以储蓄为主，理财产品作为短期和中期储蓄的替代品存在是合理的，但谈不到‘首选’。”他认为理财是一个综合配置的过程，“把你所挣的钱减去花的钱，剩下的分成三份，放在不同的岗位上替你工作。”

　　尽管当下复杂的宏观经济形势给理财操作带来诸多困难，但刘彦斌认为，投资者只要学会在有限的投资方式中挖掘相对的“价值洼地”，保值增值并不难。他举例称，现在买黄金显然不是个好选择，而买股票则要比购金更靠谱。

　　“目前国际金价虽遭遇暴跌，但跌得并不充分。我认为当下购金，就像抓住正在下落的刀子，容易满手鲜血。因国外机构大肆抛售黄金，金价极有可能跌至1000至1200美元/盎司。”刘彦斌断言，三年之内，炒金炒银都没戏，市民甚至有望看到200元/克的金价。但他同时分析称：“在过去的12年时间里，国际金价暴涨了6倍半。目前全球主要经济体都大量超发货币，未来物价上涨的压力是客观存在的。而通胀越严重，黄金的保值增值功能就越明显。如果投资者打算留给下一代，留个10至20年，我觉得黄金依然还有升值空间。”

　　有着20年炒股经历的刘彦斌对于现阶段的A股寄予希望。他说：“随着经济持续企稳，最艰难时期或已过去。现在股市处历史底部，下跌空间非常小，向上空间非常大。支撑股市的价值中枢就在于大盘蓝筹股的估值，尤其是银行股，目前大部分股息率超1年期定存，如建设银行、工商银行等，股息率都有超过5%的良好回报率。”刘彦斌建议投资者，可多关注蓝筹股及指数型基金，这些都是目前资金进行收益性理财的不错去处。但股票行情受多种因素影响，购买时也要考虑风险性。

　　建设银行济南私人银行客户经理

　　于红：

　　现在是入手理财产品的好机会

　　《齐鲁周刊》：各家银行纷纷祭出高收益理财产品解决资金燃眉之急，个别理财产品预期年化收益甚至逼近10%。

　　于红：“钱荒”和“中考”双重压力使银行资金面比较紧。而且在新发行产品中，明确披露投资于信贷资产和票据资产的占比大幅下降。来自国泰君安证券的数据显示，明确披露投资于信贷资产的占比5.32%，较上周下降48个基点;明确披露投资于票据资产的占比6.72%，较上周下降10个基点。

　　这说明收益率上升并未带来相匹配的非标资产占比的大幅提升，高收益很有可能是靠银行牺牲盈利而非提高资产端收益率支撑。

　　不仅产品收益率跳升，而且产品利率倒挂的现象也比较严重，现在短期产品的收益率明显高于长期产品，这说明银行短期资金紧缺程度很严峻。6月底将有3044款理财产品到期，相比以往2000多款的月均到期量高出不少。银行需要扩大新产品发行量才能保证资金正常运转。

　　《齐鲁周刊》：这种情况会持续多久?

　　于红：这是在央行风险可控前提下的一个流动性紧张局面，这种情况不可持续，半年考核时节点一过，资金面将明显改善，理财产品收益水平也将回归常态。我个人认为三个月就已经是极限了。这其实是一个黑天鹅事件。

　　《齐鲁周刊》：现在短期理财产品收益标得那么高，风险是否比较大?

　　于红：这次众多银行提升理财产品收益，只是市场供求关系出现暂时变化，导致产品价格高企，不少短期理财产品都投资于同业拆借、货币债券市场，应该说还是安全的。对于有闲置资金的投资者来说，目前一两个月中买银行理财产品能够为自己博取最好的收益。当然，不是说让你一揽子进去，而是分批进入，会有不错收益。

　　《齐鲁周刊》：目前，无论钱荒还是数据都令投资者很心慌。

　　于红：是，黄金暴跌，商品暴跌，股债市双“熊”，唯一上涨的只有美指。数据也很差。但是数据越差反而越好。新起点都是从坏到不能再坏开始的。

　　《齐鲁周刊》：有何投资理财的建议?

　　于红：理财与购买理财产品是两回事儿，后者是前者占比极小的一个组成部分。我觉得理财完全可以跟兴趣爱好结合起来，或者可以这样说，一部分的消费就是理财。比如金丝楠木等红木涨势很好，若是喜欢大可以关注。你甚至可以投资限量版的顶级手包，那也是有投资价值的。

　　中信银行济南分行财富管理部财富顾问

　　于鹏飞：

　　理财说到底是资产配置过程

　　见了面，于鹏飞先引用了一个“甄嬛体”故事：央行太后威仪天下，国有、股份制银行们也是宫里重要嫔妃。本来小主们利用手头份例开展些许借贷业务，往年半年考时太后给些散碎银子，只要年终大账不出问题也就算了。谁知这种情况愈演愈烈，今年太后生气了，没下释放流动性，反而再发20亿央票，小主们手头开始闹钱荒。谁知这些小主还挺矫情，蛮横起来了，一起闹，于是银行股集体下跌。其实，皇上哪能由你这么闹，太后也是借机整治后宫，只是可怜了那些位份低的小信托公司们，跟着受罪。

　　“很显然，央行觉察到小主们经营范畴上的偏离。资金是有的，不过投向有问题，所以准备着手解决。”

　　可是整治也不是一时的事儿，于鹏飞所在的中信银行济南分行近期推出几款收益率在5-6%之间的理财产品，这是非常谦虚了。就在见面前，于鹏飞还收到一条短信，某银行针对新客户发行某理财产品，一个月期限，100万元收益率达9%，300万以上高达9.9%，老客户也成，不过需要他行转入资金。

　　自2007年开始接触金融理财相关业务，于鹏飞至今已从业近六年。在此期间，中国的财富管理行业经历了跨越式的发展，如今已经形成了一个数千亿规模的大市场。公开数据显示，近几年，中资银行财富管理对手续费及佣金的贡献率保持在20%以上。随着银行利差的收窄、利润增速的下降，财富管理业务在拉动银行中间业务增长、促进银行战略转型上的作用正日益凸显。

　　不管是从业者还是高端客户都处于一个不断提升和学习的过程中。与以前强调“买产品赚大钱”不同，现在的财富管理更强调市场配置，不会再将资金全投到同一个可能获利的地方。

　　目前，虽然银行惯例是按照资产规模做的客户分层，但其本质是对产品内容与服务体系的细分。这类似飞机的经济舱、商务舱、头等舱，基于不同的客户需求，提供不同的服务。而对于未来的财富管理行业而言，个性化定制变得越来越重要。2008年，一位客户将20万元交给于鹏飞打理，随着收益的不断凸显和双方信任度的增加，这位客户将资产陆续托付给于鹏飞，最终财富逐渐达到1000万。同时，客户将于鹏飞介绍给继承人以便财富能够传承。

　　作为回报，于鹏飞为其规划了保险为主、黄金储存的财富传承方案，同时配合相应比例的国债、债券型基金。其实，这也是大多数私人客户财富方案即“核心资产+卫星配置”模式。

　　受限于国内金融业分业经营的格局，中资商业银行在财富管理业务中更多体现出“集成商”的角色，即将“上游”的信托、证券、基金、保险、阳光私募、PE等提供的各自领域的产品集成于“下游”财富管理平台的模式。同时，于鹏飞也意识到自己的角色转换： “如果你有1000万，你准备交给谁打理?是一个不断向你推荐最新产品的人，还是一个聆听你的需求然后给出建议的人?前者站在银行那边，是一个推销员，而后者站在银行与客户之间，是一座桥梁。”

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　　天津一汽品牌奥体西路店盛大开业

　　本刊讯 近日天津一汽山东有限公司奥体西路店开业，揭开了天津一汽品牌在济南地区销售及服务的新篇章，标志着明星汽车再添新成员。天津汽车工业销售山东有限公司19周年店庆同步举行。公司结合整车销售、配件供应、维修服务、信息反馈四位一体功能，主要经营天津一汽生产的夏利、威志系列汽车。 (司小能)

　　竖豪华SUV崭新价值标杆 进口全新Jeep大切诺基登陆济南

　　本刊讯 2013年6月22日，“8X7史上最强豪华SUV”——进口全新Jeep大切诺基在济南正式上市。其搭载同级最先进的ZF 8速自动变速箱，以及业界最丰富的7种驾驶模式，以逾同级十余项之最，刷新了奔驰ML、大众途锐等所在的豪华SUV综合价值标杆。目前进口全新Jeep大切诺基共有5款车型与济南消费者见面，其中3.6L舒适导航版584,900元、3.6L豪华导航版675,900元、3.6L旗舰尊崇版759,900元、5.7L旗舰尊崇版899,900万元，以及6.4L SRT8车型1,269,900元，可以说，除了强大的的产品实力, 进口全新大切诺基更提供了极具竞争力的价格矩阵，为豪华SUV用户提供更多选择。 (司小能)

　　高考热门奖品 瑞纳成最诱人成人礼

　　本刊讯 随着高考的结束，为了“犒劳”孩子们长久以来的辛苦备考，近两年有经济实力的父母们也将选择成人礼礼物的眼光投向了家用车。其中外形精致讨巧、个性时尚的瑞纳，成为高考生们最受欢迎的“成人礼礼物”。

　　在现代汽车流体雕塑的设计理念下，瑞纳被打造为一款充满动感线条的小车，外形设计大胆、前卫，非常受年轻人的喜爱。它的仪表盘采用自发光设计，双圆的造型充满动感的同时读取信息很方便，处处彰显年轻与活力。

　　瑞纳的丰富配置对于爱车爱玩、喜欢耍酷喜欢新科技的年轻人来说，有着无法抗拒的吸引。电动天窗、遥控钥匙、皮质座椅及内饰，很有高级感;带有音响遥控系统的方向盘、6扬声器音响系统，以及AUX+USB+iPod接口的设置，科技感强烈又非常便利。

　　瑞纳的ECO经济驾驶模式是通过转速表中指示灯的亮起或熄灭，让驾驶者了解自己的驾驶方式是否经济，从而控制油耗，这对于刚拿到车的新手司机无疑是个最有实用价值的功能。另外，倒车雷达、发动机防盗、四轮盘刹等功能，也充分考虑到了驾驶的便利性。

　　瑞纳的安全也让人放心。配备有ABS防抱死刹车系统、EBD制动力分配系统，并有前排双安全气囊和侧气囊，以及14英寸后盘式制动器，被动安全性能全面提升。先进设计的碰撞吸能式车身，加上大面积采用的高张力钢材，显著提高安全性能。

　　瑞纳以其配备1.4L和1.6L发动机的动力系统，与年轻、速度、活力，同样相得益彰，其1.4L和1.6L发动机的最大功率可以分别达到78.7kw和90.4 kW，以A0级车的定位，呈现了A级车的动力。 (杜欣)

　　济南万达凯悦酒店荣获2013年Tripadvisor酒店优等证书

　　本刊讯 2013年6月20日济南万达凯悦酒店获得“2013年Tripadvisor酒店优等证书”。这项殊荣仅颁发给在Tripadvisor网站上持续获得全球商旅客人高度好评的酒店，仅全球排名前10%的酒店可以获此殊荣。目前，济南万达凯悦酒店在Tripadvisor网站上的济南国际酒店排名中位列第一，好评率达97%。 (杜欣)