刘纪鹏：政府应下调证券印花税

　　自中国股市开门以来，股票交易印花税就一直伴随着投资者，并且一直深处于争议的漩涡之中。关于印花税取消与否，业内一直莫衷一是。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为：“降低或取消印花税有利于鼓励上市公司分红和引导个人投资者参与到长期投资中去，有利于资本市场健康发展。”

　　印花税应该取消

　　其实，自中国股市开门以来，股票交易印花税就一直伴随着投资者，并且一直深处于争议的漩涡之中。据了解，从我国资本市场发展情况来看，印花税曾有过多次调整，每次的调整无一例外会给市场带来一定的影响。令投资者印象最深的当属2007年的5月30日印花税税率由1‰调整为3‰，直接导致当天沪深股市放量重挫，两市跌幅均逾6%，个股跌停近千只，市值损失超万亿。最近一次调整是2008年9月19日，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，税率为千分之一。

　　不过，在刘纪鹏看来，备受业界关注的印花税应当有所降低甚至取消：“目前，上市公司现金分红来源于公司的税后利润，税后利润顾名思义即为缴纳了所得税之后的利润，而个人投资者、基金在收到分红后还需要再按10%的税率缴纳个人所得税，造成现金分红重复征税，然而除个人投资者、基金外，其他投资者收到的分红却不需要纳税，造成了不同投资者之间的税负不均，尤其伤害了中小投资者的利益。”

　　刘纪鹏认为，长期以来上市公司分配的红利很难等额到达投资者手中，于是上市公司以此为借口少分红甚至不分红，个人投资者只得以投机的心态和做短线的方式获取利益。降低或取消印花税有利于鼓励上市公司分红和引导个人投资者参与到长期投资中去，有利于资本市场健康发展。

　　资本新政要从创业板开刀

　　目前，中国A股市场已走出不正常走势，国际环境、宏观形势、上市公司质量和政策都支撑着资本市场。刘纪鹏认为从政策的角度看中国股市新政的第一点应该大胆推出积极的资本政策，而首要便是清楚创业板痼疾。

　　“创业板的指数从开通之初的1000点，跌到现在的800多点，一个市场开通1年零10个月，现在却在800点徘徊，这个市场到底谁赚到了钱?”刘纪鹏认为，创业板首先误导了决策层。创业板制造了中国股市泡沫和繁荣的假象，决策层却认为市场涨起来了，越涨风险越低，似乎不会爆发危机;其次是误导了创业者。这是一个来钱更快的机会，创业者不用去创业，创业板平均发行价格34元，33元都进了资本公积金，创业板绝大部分是家族公司，家族平均持股55%，33元中有50%左右装进了他们的口袋;再者影响了社会风气，创业板带来的财富是原来的十倍甚至百倍，而这不是我们提倡的致富途径。

　　“其实还有一个更大的隐患，就是二级市场压力以及套现。到2012年10月，首批28家公司的大股东就开始登场了，他们都是家族企业，独立董事都是他们聘的，董事会利用资本全流通可以高抛低吸。这种管理架构造成的信息不对称隐患极大，将给二级市场带来很大压力。”刘纪鹏说。

　　在刘纪鹏看来，要从本质上改革现在的发行制度，首先要监审分离，其次要加强承销商和保荐代表人责任，相关上市企业如果出现问题或者出现造假等现象，就应该对不负责任的承销商和保荐人课以巨额罚款、吊销执业资格，甚至将保荐人永远罚出场，给予刑事制裁，真正做到责权利统一。再者，完善创业板公司股东治理结构，从实质上改变家族公司的格局。