投资就是一场减肥持久战
其实，大部分投资者对预测股指涨跌、猜顶和探底的困难性都深有体会，正如长期投资、资产配置、定期定额投资等科学投资理念对于投资者而言并不陌生一样，简单的账面盈利或亏损却能让人轻易地改变投资策略，一旦下挫或稍稍上涨就频繁交易，既错失了良好的投资机会，而且交易成本也会不断侵蚀本金。
这让人想起美国证券界的传奇基金经理彼得·林奇曾经说过的一句名言：“股票投资和减肥一样，决定最终结果的不是头脑而是耐心。”对于投资者而言，不要紧紧盯住短期回报，试着以长期观念看待问题。随心所欲的理念永远也不可能得到你期盼的长期回报，但即便有一个相当不错的投资理念，如果不能把它和严谨与耐心结合在一起，也未必能让你如愿以偿。一个好的投资理念就像一份好的减肥食谱，只有时刻铭记于心，同时又能不懈坚持，最终才能发挥体现它的真正价值。
晨星评级机构近期发布的一份研究报告，或许能让大部分坚持长跑的基金投资者感到欣慰，报告显示：从２００３年到２００９年，上证指数在经历了从２０００点到１０００点，再到６０００点，又到１６６４点，如今回到３４００点以上这样的大轮回后。尽管中国基金在２００８年由于系统性风险给投资者带来重大损失，但翻开中国基金近六年来的表现，总体而言在大牛市中，基金表现与市场接近；而在熊市中，基金表现明显好于市场；在经历牛熊转换后，两者差距被拉开，基金长跑表现远胜于市场。
市场上总是充斥着大量力求短期寻找暴利的投资者，我们都知道快速减肥会导致各种不良反应甚至疾病隐患。投资就像减肥一样，应该追求健康减肥方式，保持平和心态，通过合理搭配、持久耐力打造完美体形，意识脆弱时想想彼得·林奇的境界：“每当我对目前的大局感到忧虑和失望时，就会努力让自己关注于更大的大局！”
股市当前没泡沫
□龚方雄
今年２月１７日，上证综指刚刚创出２４０２点反弹新高并又连续下跌时，我就提出过部分信贷资金将在３月获利离场，短期Ａ股市场涨跌均较为有限。今年Ａ股市场，在全球股市中应该是表现最好。
这次Ａ股从２０００点到了３０００点，又到了３４００点，其所经历的是市场正常化的过程。未来６－１２个月，中国股市至少还有２０％的上升空间。支撑上述判断的依据在于，不仅中国目前内需非常旺盛，而且全球经济也在触底反弹，一旦明年中国经济出现超过两位数的增长，股市就有继续向好的基础，所以目前的牛市还只是初级阶段。
以目前的情况来看，市场并没有出现泡沫，不过我们还是应该注意回避泡沫带来的风险。尽管目前市场整体市盈率水平达到２８至２９倍，但若站在年底来看明年，中国经济增速有望超过９％，而企业盈利有望增长２０％。由此看，目前Ａ股动态市盈率水平在２５倍以下。回顾过去十年，Ａ股平均市盈率水平处于２５－３０倍之间。因此，目前Ａ股并没有泡沫。考虑到中国经济高成长性，３０倍的市场估值水平是可以支撑的，我个人认为股指年内最高在３６００点。
（作者系摩根大通中国区董事总经理、首席中国经济师）
股民都有﹃恐高症﹄
□吕爱文
大盘自１６６４．９３点触底反弹以来，尤其是从年初开始，一路震荡攀升，在很多人仍在为金融危机而担心时，大盘指数已悄然摸过３４００点，两市成交量也多次突破３０００亿。在蓝筹指标股不断拉升的同时，市场的担心也在不断增加，股民的“恐高症”再度显现。大盘目前是一波行情尾声，还是一波大牛市开始？笔者认为，大盘目前应到了一个敏感区域，短线面临调整，中长线仍有上升空间，中长期震荡攀升趋势不变，２００７年单边上扬一幕很可能重演。
Ａ、流通性过剩格局一直没改变。居民高储蓄率一直是中国近年来的一大特色，即使去年金融危机最严重时，中国储蓄率也没受到影响，甚至在稳步攀升；迅速增长的信贷规模对流通性也是一大支持，为应对金融危机，政府采取了适度宽松的货币政策，上半年信贷规模突破７万亿，创历史新高；中国建筑申购冻结资金１．８６万亿元，而申购当日两市成交仍在３０００亿以上。资金面充裕的流动性，为股市上涨提供了基础。
Ｂ、中国股市特有的追涨杀跌特征没有改变。中国股市自成立以来就由于没有做空机制、规模偏小等原因，形成了特有的追涨杀跌、高换手率、投机性强的特点，虽然历经多次大涨大跌，但理性投资理念仍很难立足。因此，只要有赚钱效应，股市就会出现持续非理性单边上扬走势，而很快使股价偏离合理市盈率；反之，即使股价跌到合理市盈率以下，很多投资者也只是采取观望态度。目前大盘就处于追涨热潮中，这种惯性结束需要时间和过程。
Ｃ、市场的扩容和完善在有序进行。从新股发行重新开闸到创业板发行在即，市场规模稳步扩大，市场预期的融资融券、股指期货也在管理层议事日程之中。市场的不断完善和扩容，使市场规模在不断扩大，也在不断为市场输入新鲜血液，有道是“水深好行船”，为市场提供了更多炒作题材和空间；今年以来，开放式基金发行速度和规模也明显提速，券商集合理财产品的增加、保险公司入市等，也为市场培育越来越多机构投资者提供了资金保障。
Ｄ、热点板块仍起着领涨作用。这波行情的特点是几个蓝筹指标股板块起到了带头领涨作用，煤炭、金融、地产、有色、石化等板块轮番上涨，屡创新高，但目前看热点个股出现放量并不多，这说明主力仍在其中，出货可能性不大。热点板块坚挺说明了市场主力做多意愿的坚定，也预示着大盘仍有上升空间。后市大盘的走势，很有可能在领涨板块保持强势前提下出现全面开花特征，一些题材股会出现炒作行情，如世博概念、农业概念、军工概念、重组概念等。
因此，操作上短线建议对一些涨幅较大、且有明显放量迹象个股适量减持，待充分回调后仍重点关注蓝筹股板块，如煤炭、金融、地产、有色、石化、钢铁等。
（作者系济南某证券公司资深分析师）
济南贵和皇冠假日酒店－龙舟赛再度封王
本刊讯 ７月２６日，济南贵和皇冠假日酒店勇夺第十届龙舟赛男子组冠军，再度封王。 同时，男女混合队也获得了第三名的好成绩。这已经是济南贵和皇冠假日酒店代表队连续第五年参加龙舟赛。
东芝笔记本举办０９夏季酷睿新品发布会
本刊讯 ７月２３日下午，东芝笔记本在济南齐汇维景国际酒店举办了夏季酷睿新品发布会，以“艺‘芝’独秀”作为主题，从艺术的视角诠释笔记本的内涵，倡导产品与艺术完美结合的理念。
此次发布的几款新品：东芝Ｓａｔｅｌｌｉｔｅ Ｍ５００系列以其一体式鎏晶无边界屏幕设计风格，举手投足间彰显高贵的艺术气质 Ｐｏｒｔéｇé Ｍ９００系列搭载全新一代ＡＴＩ独立显卡，东芝Ｓａｔｅｌｌｉｔｅ Ｌ５００系列则为您带来多媒体娱乐的新体验；此外还有１４．１寸笔记本的主流力作Ｓａｔｅｌｌｉｔｅ Ｌ５１０系列，整机焕发摩登风潮的东芝ＮＢ２００……东芝笔记本电脑秉承领先－创新的原则，将艺术的设计理念融入笔记本制造领域。
为农民插上致富的翅膀
ＡＭＤ在七省建设“农村信息培训中心” 为了配合国家“电脑下乡”政策的深入推广，加速农村信息化建设，全球领先的半导体企业ＡＭＤ公司，投身于“农村信息化培训试点”工程建设，履行自己的社会责任。７月２８日，首个农村综合信息服务培训中心在山东省章丘市普集镇正式揭牌成立。中心的成立将切实解决农民购买电脑“看不懂”、“不会用”的难题，同时也为深入普及信息化知识，用信息化技术改变农村居民的生活，为他们搭建起致富的桥梁起到了积极而关键性的推动作用。“火炬东第杯”第六届中国住宅室内设计明星大赛决赛成功举行 ７月２４日下午，由搜狐网、中国建筑装饰协会、焦点设计师网联合主办，火炬东第独家冠名赞助的２００９“火炬东第”杯山东区第六届中国室内设计明星大赛总决赛在山东大厦成功举行，专家评委现场评选出了大赛的各项大奖，本次大赛完美落幕。
室内设计明星博客大赛从２００４年举办至今，已经成为设计师群体切磋技艺的窗口和舞台。本次大赛历时一个多月的时间，参赛设计师们均拿出了最能代表自己水平的作品。山东建筑大学设计艺术学院院长、中国美术家协会会员、中国建筑装饰协会常务理事、山东装饰工程设计协会理事长、资深高级室内建筑师周长积院长、山东轻工业学院艺术设计学院副院长、硕士生导师张伟、清华大学美术学院环境艺术设计系讲师、中国室内装饰协会兼职讲师、高级室内设计师管沄嘉、山东省装饰协会秘书长强健民先生对入围选手的作品进行了点评。经过专家评审团严格筛选，最终从１５名选手中评选出了金银铜三项大奖、明星设计团队奖及最具潜力奖、最佳新人奖和优秀奖，最高现金奖励为一万元。
火炬选择独家冠名赞助室内设计明星大赛，除了看重其广泛而深刻的影响力以外，也希望通过大赛中设计师们的精彩作品给东第项目的相关工作以启发，更为重要的一点，是因为火炬始终相信，任何企业的成功都不仅仅是在自己的专业领域有所建树。人总归是社会性的，火炬坚持为“群体”服务，坚持相信精英群体的影响力。在火炬心中，建筑绝不是单纯的砖瓦堆砌。不论是建筑还是空间，所有的设计总归要服务于我们的日常生活。在日常语境中，人们更习惯于将自己的居所称为“家”，除了遮蔽风雨和保暖的功能之外，家的概念更涵括了我们的精神归属，这与大家的内心情感有关。因而，不论是作为发展商或是装饰设计师，都有着同样的使命和责任。能够在此次大赛中不谋而合，其实也是大家的理想不谋而合——都希望能够成为优质生活的缔造者。
2009中国太阳能热水器产业发展及产品下乡高峰论坛
文哲亮：农村太阳能市场是发展思路而不是出路
本刊讯 ２００９中国太阳能热水器产业发展及产品下乡高峰论坛于７月２３日在北京举行，力诺瑞特常务副总经理文哲亮应邀参加了此次论坛，并针对行业的发展方向以及太阳能下乡事宜发表了自己的看法。“太阳能热水器行业只停留在热水器的话，我们的行业发展势必只会看到中国市场”文哲亮开门见山的说。
文哲亮认为，中国巨大的市场需求不是热水，而是热能，中国太阳能热水器行业发展成为太阳能热利用的时候，这个行业将会从粗放式的增长向内生式的方向发展。
与此同时，针对太阳能行业的发展问题，他提出了国内太阳能热水器行业的六个转换之路，即由家电化向部品化转变（多元化），由国内市场向国际市场转变，由低温应用向中高温应用转变，由热水应用向热能供应转变，由劳动密集型向技术密集型转变，由生产代工厂向品牌运营商转变。
“有了这些转变，太阳能的企业才能实现华丽的转身。”文哲亮表示，目前我国太阳能行业还未出现行业巨头，排名前十位的太阳能企业市场份额很少，行业的名牌度很低，缺乏核心技术，很多企业形成了鱼目混珠的状态，很多竞争是浮躁的，行业重复制造严重，行业内存在诸多问题。
对于太阳能下乡，文哲亮认为对中标下乡的企业来说，不仅仅是一次商机，而是通过家电下乡，将实现一次对产业的整合。“家电下乡不仅仅是消费内需拉动，家电下乡实际上是产品下乡，更是优质的品质下乡，同时也是服务的下乡。我们把太阳能送下乡，更重要的是改变了中国农村消费者的习惯，同时还解决了中国一部分剩余劳动力的使用。从长远来讲对行业、甚至国家会带来巨大的收益。”
在太阳能被纳入家电下乡范围以后，无论是企业还是农村百姓都对此翘首期盼，经济、长久、环保的特点也让太阳能下乡成为理所当然。许多业内人士也认为这是对太阳能企业洗礼的一个最好机会，太阳能行业洗牌在即。然而文哲亮说：“农村太阳能市场是现在发展的思路，但不是一个出路”。文哲亮表示，国内太阳能企业对农村市场抱有相当高的期望，农村市场虽然特别适合太阳能的发展，但企业把鸡蛋放在一个篮子里面将会遇到巨大的问题。
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