李大霄：A股进入长期投资起点

　　4月1日，国家统计局发布的中国制造业采购经理指数显示，3月中国制造业PMI为50.3%，比上月微升0.1个百分点，预示我国制造业总体平稳向好。对此，英大证券首席经济学家李大霄告诉记者，指数温和回升优于预期，经济运行趋向稳定对股市回稳有重要作用。

　　说起投资，李大霄亦对记者称“还是要买创业板，回报期将长达60年，投资风险不亚于买当年48元的中石油，而全球最贵的股票和最便宜的股票都在A股市场上，中国股市已经进入到一个长期投资的起点，首次真实的牛市已经正式启程。”

　　买黄金不如买股票，买新股不如买蓝筹

　　李大霄告诉记者，机构投资者对二季度持中性或悲观预期的居多，风格上仍然倾向于代表转型方向或者有业绩保障的成长股。“虽然有优先股试点以及‘国六条’等利好出现，但股指依然上涨乏力，其主要原因在于宏观经济数据偏弱超预期压制了近期股指表现，中国3月汇丰制造业PMI初值为48.1，创下8个月来新低，进一步印证了经济的疲弱。”因此，上周日在广州举行的“金股汇证·明辨先机”2014投资策略报告会上，李大霄专门作了“中国股市已经进入长期投资起点”的主题演讲。

　　“只要去除一级市场向二级市场输入泡沫的顽疾，二级市场才会有希望。当前，一级市场向二级市场输入泡沫还非常严重，一定要牢记中石油的教训。”李大霄分析认为，中国的A股市场将步入成熟的初级阶段，与前二十年有着本质的区别，而且供求关系也将会发生质变，应该说股票稀缺的时代一去不复返了。

　　李大霄告诉记者说，自己曾经在2007年11月6日呼吁投资者，千万不能在48.6元的时候购买中石油，因为中石油的回报要用100年。如今，他反其道而行之，再一次发出呼吁，称创业板公司2013年整体业绩增幅低于预期，现在买创业板还真不如买中石油，但一定谨防套牢。“如果拿着1900美元买黄金还真不如去买股票，不过买股票的时候一定要记着买新股不如买蓝筹股。”

　　“2132点是继1994年的325点、2005年的998点和2008年的1664点之后的‘第四个历史低点’，可以说现在是布局的好时候。”李大霄向投资者推荐了三个投资品种，封闭式基金、B股和A股里的蓝筹股，并根据上市公司业绩报告和结构变化推荐了“五朵金花”：第一金融股，第二建筑类公司，第三家电类公司，第四煤炭股资源类公司，第五化工行业公司。在李大霄看来，随着对投资者重视程度的渐渐增加，蓝筹股已经进入可投资区域，经济稳定成长、改革红利释放、上市公司业绩回升、积极的股市政策推动，对投资者的保护加强，中国股市已经进入长期投资起点，应该说首次真实的牛市已经正式启程。

　　个人投资做好资产配置是关键

　　在具体的机会与操作方面，李大霄认为对于2014年大资产配置吸引力来讲，股票大于债券和现金。股票类资产投资吸引力比较排序依次为：封闭式基金、上证50ETF、沪深300ETF、A股低估值蓝筹股。行业配置方面建议关注金融、基建、铁路、消费，电器。“要重点关注两条主线，一是传统行业类股票在过度下跌之后估值修复的投资机会;二是关注中国经济转型过程中节能环保、高端装备制造、新信息技术、新能源、新材料、高科技等成长型股票回调后的长期投资机会。”

　　对于个人投资配置，李大霄称低风险承受能力者应该远离创业板，虽然创业板独特的指数设计非常利于上行，但部分创业板及题材股在泡沫爆破后的调整幅度，也许堪比中石油。因此，李大霄建议低风险承受能力者要远离创业板，就算不能远离也不宜超过自身资产的1%。“最好在练习本上买点，十年后再看一看。”

　　同时，对于个人投资，李大霄认为这已逐渐成为一种生活习惯，每个人都会思考个人如何投资才能获得最大收益。简单地将钱存入银行谁都会，而当面对五花八门的投资产品和各种理财模式时如何选择才能获得稳定高收益。对此，李大霄说个人投资做好资产配置很关键。但资产配置要因时而异，不同时期各类资产情况也有所不同。“因每个投资者年龄、投资目标、风险承受能力和资金流动性需求各不相同，组合投资分配比例要依个人能力、投资工具的特性及环境时局而灵活变换，但不要把资产全部投资到某个单一市场，应多元化投资，在风险不同领域投资，也就是别把‘鸡蛋放到一个篮子里’，这样的投资才更有效。”

　　李大霄，股票研究人士，曾主持东莞证券研究发展中心多年，后到英大证券工作，现为英大证券首席经济学家、英大证券研究所所长。从参与炒股到进入证券公司从事证券研究，从证券“草根”到券商首席经济学家，他见证了中国资本市场的建设与发展。