“社会投资”探路山东

　　■山东投融资体制改革系列报道①

　　2014年以来，为撬动社会资本特别是民间资本投资，中国出台了一系列措施推动投融资体制改革，资本大潮竞相涌动。

　　2014年11月底，国务院印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(以下简称《指导意见》。《指导意见》针对生态环保、农业水利、市政设施、交通、能源设施、信息和民用空间设施、社会事业等七个重点领域提出了吸引社会投资的政策措施。

　　此《指导意见》一发布，便引发了社会的广泛关注。在目前中国的投资体系中，国家投资比重过高，社会投资比重偏低，尽管有不少项目非国家投资不可，但是社会资本投资不活跃是中国经济的尴尬一面。

　　如何在重点领域引入社会资本?这对经济大省山东来说有着重要意义。

　　2015年6月15日，山东省政府召开新闻发布会，解读了《山东省人民政府关于贯彻国发〔2014〕60号文件创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的实施意见》(以下简称《意见》)，介绍了山东省在市政基础设施、教育、卫生等领域投融资体制改革的经验做法。

　　山东省发展和改革委员会副主任秦柯说，当前，全省经济发展步入新常态，下行压力较大，山东省政府制定出台《意见》的主旨就是围绕使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，深化投融资体制改革，拓宽民间投资领域，降低准入门槛，更大激发市场主体活力和发展潜力。

　　投融资体制改革进入深水区，山东有哪些具体做法?本刊拟推出系列报道，展现社会资本在重点领域所能觅得的商机与模式。

　　济青高铁PPP的未来钱景

　　6月2日，在潍坊市政务中心，15家报名社会资本中，通过资格预审的10家企业的竞标团队在做最后的方案讨论。当天下午，全国第一个高铁PPP(政府与社会资本合作)项目竞争性磋商会在这里召开。参与竞标的10家企业包括：民营企业复星集团，中信集团旗下锦绣资本管理有限责任公司，以及中国邮政储蓄银行、工商银行、建设银行、交通银行、浦发银行、兴业银行、招商银行、民生银行等8家银行。

　　“这是第一个高铁PPP项目，也是当前全国上万亿元的PPP项目中比较少有的好项目。济青高铁的前景大家都很看好，这次竞争非常激烈，每家竞标企业都很有实力。”一位参与竞标的国有银行负责人在竞争性磋商会现场表示。

　　6月8日，潍坊市政府发布公示信息，中国邮政储蓄银行及其合作方成功中标，全部承担40亿元项目投资，投资收益率不高于6.69%/年，SPV合作期15年，采用BOT模式运作，社会资本承担筹资、运营风险，政府承担项目推进风险;社会资本享受高铁运营分红和财政可行性缺口补贴，政府享受未来股权优先运作权。

　　山东省发改委铁路办一位参与济青高铁项目的内部人士此前向记者透露，济青高铁在吸引社会资本投资上已经初见成效。现在确定的投资包括南车青岛四方机车车辆股份有限公司13亿元，中国建筑集团投资26亿元，两家外企中信证券国际有限公司和淡马锡投资公司各500万美元的初步注资。而这两家外企的投资随着项目的展开还将继续增多。

　　京沪高铁在建成3年之后实现盈利，这对高铁融资是个非常积极的信号，也给了社会资本很大的信心。以潍坊市占济青高铁10%股权计算，随着铁路盈利性的增强，企业手中的股权也就越来越值钱，他们都是投资和资本市场的专业人士，可以将手中的股权设计成ABS、ABN等多种金融产品，在市场上交易。

　　尤其是随着股票发行注册制改革的推进，企业上市不再需要审批，济青高铁未来上市是非常有可能的。上市后，这些股权价值将更大，这是社会资本看中的赢利点。

　　济青高铁项目是铁路投融资体制改革的一个典范工程，围绕这一体量巨大的项目，从引资政策到沿线土地开发再到增强平台公司的铁路投融资功能，山东进行了积极尝试和探索。

　　其中，潍坊段征地拆迁所采用的PPP模式在其他各个领域也得到了应用。

　　今年6月9日，山东省正式向社会推出首批政府和社会合作(PPP)项目，涉及能源、市政工程等多个领域。据了解，这次推出的PPP项目共有50个，总投资额超过1000亿元。

　　山东省财政厅厅长于国安表示，截至目前，发改、财政等部门项目库储备项目已达500多个，预计总投资4500多亿元。

　　据了解，山东省财政将设立1亿元的专项奖补资金，对省内重点PPP项目给予前期费用补助。

　　“凡是法律法规没有禁止的领域全面向社会资本开放”

　　除去在交通运输领域进行的投融资体制改革，山东在市政基础设施建设、林业领域等其他8大领域进行了深度探索。

　　6月15日，山东省政府召开新闻发布会，解读了《山东省人民政府关于贯彻国发〔2014〕60号文件创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的实施意见》(以下简称《意见》)，介绍了山东省在市政基础设施、教育、卫生等领域投融资体制改革的经验做法。

　　据山东省发展和改革委员会副主任秦柯介绍，《意见》在鼓励引导社会投资方面取得了明显成效。目前，山东城市市政基础设施领域，燃气行业市场化水平已达90%，市场化方式建设和运营的城市污水处理厂占总规模的68.9%。林业领域，去年全省林业社会投资占全部投资的比重达到88%。社会事业领域，鼓励引导社会资本办医办学，民办学校在校学生占全省在校学生的比重，学前教育阶段达到37.6%，高等教育阶段达到18.5%，高中教育阶段达到12.9%。2010年以来，山东省新增医疗卫生资源中社会办医个数占新增总数的85.9%，床位数占新增总数的51.8%;民办养老机构占各类养老服务机构的比重达到31%，等等。

　　秦柯说，当前，全省经济发展步入新常态，下行压力较大，山东省政府制定出台《意见》的主旨就是围绕使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，深化投融资体制改革，拓宽民间投资领域，降低准入门槛，更大激发市场主体活力和发展潜力。“凡是法律法规没有禁止的领域，全面向社会资本开放。”

　　据了解，《意见》在鼓励引导社会投资方面做了进一步细化，确定了生态环保、教育、医疗健康养老、文化旅游体育等9大领域;对每个领域的合作内容也进行了进一步充实。在进入方式上，实行分类指导，坚持存量让利、增量放开，区别经营性项目、准经营性项目和非经营性项目，探索“使用者付费”和政府购买服务机制，灵活运用BOO、BOT、TOT、委托运营、政府和社会资本合作(PPP)等各种模式，让社会资本有清晰的参与路径，为民间投资“开路”。

　　秦柯指出，创新投融资机制鼓励社会投资的关键是给予社会资本合理的投资回报预期，这也是企业非常关注的方面。《意见》强调，将通过授予特许经营权、核定收费标准、给予财政补贴、明确排他性约定，以及通过与经营性较强项目组合开发等方式，吸引社会资本参与项目建设。

　　为了保障项目盈利能力，稳定社会投资预期，为社会资本进入创造条件，需要充分发挥价格杠杆作用。《意见》对重点领域价格提出了改革措施。比如，价格调整不到位或者执行政府定价的，政府给予合理补偿;养老机构、民办学校和医疗机构项目，经营者可实行自主定价等等。《意见》重点在探索创新担保贷款和预期收益质押贷款等信贷服务、推进农业金融改革、发挥开发性、政策性金融积极作用、支持开展股权和债权直接融资等方面提出了具体措施。

　　民间投融资机构引领山东“金改”

　　金融领域的改革也让民间资本在投融资体制改革中发挥了重要作用。

　　2014年是山东投融资体制改革的关键一年，在金融领域，民间投融资机构的成长如雨后春笋。来自山东省金融办的数据显示，截至2014年底，山东共成立民间融资机构680家，同比增长236.63%，注册资本337.56亿元，同比增长211.86%。

　　数字背后，民间资本管理机构做出了重要贡献。截至2014年，全省共有民间资本管理机构601家，注册资本335.25亿元。机构数量较2013年增加423家，增长率237.64%。

　　除民间资本管理公司外，作为山东投融资体制改革的另一着力点，小额贷款公司去年也呈现出一片生机盎然的景象。据了解，截至2014年底，山东省已设立小额贷款公司400家，注册资本499.8亿元，2014年累计发放贷款1183.2亿元。

　　去年9月4日，小额贷款公司省级行业综合服务平台——山东惠众新金融发展股份有限公司(下称山东惠众)注册成立，因该公司定位于为全省小额贷款公司提供融资、融资性担保、再融资、电商服务、产品创新等方面的服务，也被业内誉为山东小贷公司“央行”。

　　工商登记信息显示，山东惠众注册资本为10亿元，由淄博张店汇通小额贷款有限公司、山东天业矿业有限公司、山东家家悦投资控股股份有限公司、山东省小额贷款企业协会等20多家省内知名企业、机构共同出资设立。

　　山东惠众董事长刘吉民告诉记者，从全省小额贷款公司“央行”的角色定位而言，平台的规模、资产还是不能满足市场的迫切需要，难以利用杠杆率撬动更大的资本市场，未来将进一步增资扩股，适当接纳国企入股。

　　据了解，近两年来山东一直在鼓励小贷公司发展，2013年就曾出台文件，对小额贷款公司的准入条件、经营区域和融资渠道等方面进行了调整，比如将主发起人及其关联方持股比例上限由49%提高到51%，取消了本县(市、区)股东持股比例不得低于60%的限制。

　　“金融、资金要为实体经济服务，回归本源，山东小额贷款行业的健康发展需要各职能部门真正落实金融改革“新十条”，仅靠政府投资、国企投资已经不能及时满足市场需求，当前民营资本到了崛起的时候，今后必将为社会创造更多的价值。”刘吉民说。

　　■资讯

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