高送转背后的鲁股

　　随着年报披露高峰期到来，各上市公司高送转方案再次成为人们关注的热点。上市公司推出高送转方案，或出于股本扩张需要，或因业绩增长回报投资者。鲁股“高送转”同样风起云涌，而其背后是否隐藏了诸多猫腻？投资者又该怎样避免被“猫腻”所累？ 

“大方”的尤洛卡

　　每年上市公司年报披露是股民久等的一道大餐，而此间最受市场关注的则是上市公司的高送转方案。这些方案往往最具吸引力和爆发力，对股价的上涨空间也最具想象力。

　　春节前，五洲明珠推出“每１０股派现５元转增１６．８６１股”的送转方案，被投资者称为“史上最阔绰”的上市公司。此后截至３月２日，已公布２０１０年年报的２７２家公司中，有１６６家公布了２０１０年利润分配方案，其中３１家公司转增高于１０股。山东虽然目前中小板和创业板的个股未能拿下２０１０年年报“送转王”的桂冠，但其高送转力度直逼主板股票。鲁股同样涌动起一波高送转潮流。

　　作为百元股价之一的尤洛卡，年报中并没有太过靓丽的业绩表现，但其１０转１５股派３元的分配预案，却引来许多股民关注的目光，其两项主营业务的毛利率均保持较高水平。其中，煤矿顶板安全监测系统及相关仪器仪表的毛利率高达８３．１％，而煤矿巷道锚护机具业务则保持了７０．５３％的较高毛利率水平。

　　值得注意的是，尤洛卡ＩＰＯ募投项目进度却低于预期。公司解释未达到《招股说明书》进度主要原因是募集资金到位推迟，以及工程投资尚需待结算审计、竣工验收后才能支付工程款等原因导致投资和付款进度未达到计划进度。截至期末，公司还有约１．５７亿元的超募资金处于闲置状态。

　　
滨化股份“涅槃重生”

　　坐落于黄河三角洲腹地滨州的滨化集团，其公司建筑风格像其他北方企业一样踏实内敛，实力却不可小觑。１月２４日，登陆上交所近一年的滨化股份披露了上市以来的首份年报，称公司去年共实现营业收入３５．７４亿元，实现归属于上市公司股东的净利润３．３７亿元，基本每股收益为０．８元；拟向全体股东每１０股转增５股的同时，派发现金红利１元。

　　尽管业绩趋好、高送转给力，但滨化股份在公布方案后的第一个交易日，却迅速封死跌停，报收２１．２４元／股。如此现象不只滨化股份，科伦药业、华平股份、超日太阳、星河生物等具高送转概念的小盘股，也同样出现了类似状况。但就在大家将视线逐渐转移到其他“受害者”身上时，滨化股份却悄悄开始了上涨之路。２月２５日，滨化股份的股价已经由大跌之后的最低１８．６０元，一路上涨到最高２６．９９元，创出了自２０１０年２月份上市以来的新高。值得注意的是，据公开交易信息显示，２月２４日买入公司股份的前５名均是机构，合计买入金额超过２．４亿元。也就是说，滨化股份“涅槃重生”的背后，实际上是机构资金的推动。

　　“年报还未披露，高送转公司就提前有大资金、大机构潜伏其中，是每年上市公司年报披露阶段的特点之一，今年也不例外。”财经评论人曹中铭告诉《齐鲁周刊》记者，考虑到上市公司的业绩大幅增长与成长性，大机构、大资金扎堆于某些上市公司再正常不过，但高送转个股股东的微妙变化，至少能够说明某些上市公司的高送转方案，已提前被某些大资金、大机构所“截获”，进而导致其大肆增持而潜伏其中。这便有了信息泄漏、内幕交易等嫌疑。“在上市公司高送转方案背后，大股东、先知先觉者才是真正的利益分食者，被忽悠的无疑是处于弱势的中小投资者。”

山东黄金“后劲大”

　　“上市公司推出高送转方案，或出于股本扩张需要，或因业绩增长回报投资者需要，也有的是出于新股发行或增发后资本公积金丰厚而回馈投资者的需要。”国泰君安高级证券分析师吕爱文对《齐鲁周刊》记者称，去年“推出的创业板，加上中小板在２０１０年快速扩容，一大批新股上市，而这两个板块个股涉及较多的精细领域，一般定价都较高，且绝大部分都有超募现象，这就导致这部分个股出现高股价、高公积金、高未分配利润的‘三高’现象”。部分公司为扩大股本，同时降低股价增加公司股票流动性，高送转自然就比往年多了不少。

　　目前，上市公司年报公布高峰期即将到来，一些上市公司高送转行情也即将启动。然而，无业绩支撑的高送转仅是一次短暂的狂欢，吕爱文建议投资者需对高送转上市公司的盈利能力、送转股的动机加以甄别，选择发展空间大的价值创造者。

　　如果对Ａ股市场上各类高送转填权牛股进行综合分析，就会发现山东黄金拥有极特殊的基因。作为资源类企业，山东黄金估值与其黄金储量紧密相关。背靠山东黄金集团，上市７年来山东黄金资源储量扩张近１０倍。因此，山东黄金自２００７年开始，连续三年进行“１０送１０”的股本扩张，而且每股净利润一直保持在１元左右。虽然目前山东黄金暂停了股本扩张步伐，但其业绩受到黄金价格居高不下影响，继续保持高增长趋势。所以，即便山东黄金的高送转还没出笼，人们依然对其后劲有所期待。