2010，三类理财产品最给力
２０１０年，上证综指全年大盘累计下跌１４．３１％，而中小板指数涨幅达２１．２％，在这场以小盘股为主角的群舞中，公募基金、阳光私募基金和券商集合理财产品计划最惹眼。
“三驾马车”很惹眼
２０１０年１２月３１日，上证综指最终以２８０８点收尾。许多股民的投资成绩为正，却依然跑不赢ＣＰＩ。较之惨淡的上证综指，公募基金、阳光私募基金和券商集合理财计划均在２０１０年实现了较高的平均收益率。
根据ＷＩＮＤ统计数据显示，截止到２０１０年１２月３１日，国内基金业在２０１０年共派发１０９１．３８亿元红利，而２００９年市场反弹时，基金业分红仅有４６４．３３亿元。除了分红总额再度达到“小高峰”，从封闭式基金到开放式基金的混合型、股票型、保本型等不同类型，分红的同比增幅都相当惊人。此外，资产规模排名前列的几大基金公司，在２０１０年里慷慨的派发了比前一年多出数倍的红利。
天相投顾首席基金分析师闻群认为，基金分红与证券市场的表现并没有必然的联系，２０１０年基金业分红再度大幅上涨，主要是受震荡市及基金公司持续营销的因素推动。
关于公募基金和私募基金孰优孰劣的讨论总是基金行业内的热点话题，最新统计数据显示，在纳入统计范围的２９６只阳光私募基金中，年度投资收益率的中位数仍达到了５．３２％，跑赢公募偏股型基金１．５９个百分点。
“阳光私募之所以优于公募，主要是因为它们在２０１０年上半年重点配置了具有防御性的食品饮料、生物医药行业，同时保持４０％至６０％的平均股票仓位”。相关人士对记者分析说，在去年的大震荡中，阳光私募把握住了阶段性投资机会，同时凭借仓位灵活优势成功抵御了系统性风险。
券商集合理财产品是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品，由专业的投资者（券商）进行管理。２０１０年，券商集合理财产品的发展速度可以用“突飞猛进”来形容。据了解，去年共计有１００只券商集合理财产品宣告成立，这一数量超过历年集合理财产品的总和。来自朝阳永续的统计数据显示，受统计的１７５只各类券商集合理财“老前辈”平均收益率为２．７％，２０１０年的“后起之秀”平均收益率为３．６％。其中成立于２０１０年１月的东方红先锋１号以２４．９４％的收益率在成立６个月以上的集合计划中名列第一。
三类理财产品横向比
一般来讲，公募基金、阳光私募基金和券商集合理财产品计划三类产品均主要投资于股票、债券、央行票据等投资品种，但是股票型公募基金的股票资产占基金资产的比例有限制，自６０％到９５％不等，且持有单只股票资产不得超过基金资产的１０％；而阳光私募和券商集合理财计划资产配置更灵活，股票资产在０－９５％之间，单只股票持有比例也放宽至２０％。
正是这种资产配置的灵活性，导致了阳光私募和券商集合理财计划在弱市中比股票型公募基金更加抗跌。
其实，无论是公募基金，还是阳光私募和券商集合理财计划，管理费、托管费、认申购及赎回手续费等固定费用均是投资者必须支付的成本。平均来看，目前券商集合理财产品的固定费率最便宜，一般不超过３％，公募基金其次，而阳光私募的费用最高，除去２．５％的管理费、托管费和认申购费，还有最高３％的赎回费。不过三者在费用上的最大区别还在于业绩提成，这也是阳光私募和券商集合理财计划经常战胜公募基金的一大法宝。
当然，由于发售对象、运作及监管机制不同，三类产品在流动性和信息透明度上差别较大。
阳光私募只向特定对象发售，认购门槛最高，通常不低于１００万元。券商集合理财计划的认购门槛相对较低，一般为１０万元。它们同样只向持有人公布产品信息和净值，其中净值为每日公布，但往往要延后几天。这类产品和公募基金一样，在成立时有３个月封闭期，在此期间不允许赎回；之后每３个月才开放一次申购赎回，投资者根据持有期限长短支付不同赎回费用。公募基金的认购门槛最低，只有１０００元。它们的信息透明度最高，流动性也最好。但基金管理人必须定期在指定媒体公布基金报告并每日公布净值，且允许投资者在每个工作日进行申购或者赎回暂停申购的除外。
选择适合自己的投资品
与私募、公募基金相比，投资者对于券商集合理财产品并不熟悉。银河证券营业部理财师路建东在接受《齐鲁周刊》记者采访时称“券商集合理财产品与基金类似，都是专家理财，通俗地讲就是券商接受投资者委托，并将投资者的资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务，其风险和收益介于储蓄和股票投资之间。”
券商一般以自有资金参与，不同的合同有不同的约定：有些产品合同规定只有达到一定净值券商才能参与收益分配，不少产品甚至约定当投资出现亏损时，券商投入的资金将优先用来弥补该公司其他购买人的损失。此外，这类产品配置灵活，没有公募基金的最低仓位限制，操作更为主动。
当然，本着具体问题具体分析的哲学原则，不同类型的投资者应该选择不同类型的基金或类基金产品。
据业内人士介绍，阳光私募和券商集合理财计划属于“三高”产品，即高投入、高风险、高收益，理论上，它们灵活的资产配置比例可以帮助投资者在市场上涨时获取更多的超额收益，而在市场下跌时减少损失。
但这也并不绝对，资产管理人的投资能力才是获取收益的决定因素。比如在统计最近一月、最近半年和最近一年的收益情况时发现，阳光私募、券商集合理财计划这两类产品的业绩分化远远高于股票型公募基金。
虽然阳光私募在熊市下相对抗跌，也不意味着私募基金就全面优于公募基金。实际上私募基金弱点也很明显：投资门槛高，牛市收益性不强，运作透明度低，个体差别大。此外，在流动性、费率条款上，私募基金一般也有较多的限制。这些都导致私募基金只适合少数特定投资群体。
总体而言，追求绝对回报且有较高资金实力的投资者更适合投资阳光私募或者券商集合理财计划，低门槛、低成本的公募基金更适合中小投资者。
理财专家建议，在投资上述三类理财产品是需要做好“三看”：一看公司实力，尤其是以往业绩，收益水平如何；二看管理人员从业经历，有没有比较好的战绩；三看当前市场时机好不好，谨慎投资。
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