次新基金重振信心

　　２００８年上证综指跌幅超过６５％，股票型基金平均下跌接近５０％，其中一些基金的损失甚至超过６０％。这样的数字难免将基民们雷得外焦里嫩。

　　然而，近期陆续出炉的基金盈利报告表明，去年成立的次新基金不但没有赔钱，８５％均有赢利，甚至某些基金涨幅高过２０％，这对投资者可是充满了诱惑力。

８５％，盈利基金的百分比

　　去年上半年，济南的江先生逆市投资１２万元，高调买入中海稳健债券和南方优选价值这两只基金，在朋友圈里尽人皆知。结果去年上证指数跌幅超过６５％，股票型基金平均下跌近５０％，“从那以后，总是有朋友问我基金赔得不少吧。实际上我的基金不只没赔钱，还有点赚头，但朋友听说了总是将信将疑。”江先生告诉《齐鲁周刊》记者。

　　其实，遇到这种问题的基民不只江先生一人，去年资本市场的急剧动荡把基金推到了风口浪尖上，大多数人都会有类似的认知：基金赔钱！但是据详实资料显示，截至３月１７日，去年成立的新世纪优选基金收益率达到２８．６６％，银华领先策略收益率为２６．９３％，华商盛世成长的收益率也达到了２６．７４％。由这３只表现最好的基金“领军”，２００８年发行的不包括５只ＱＤＩＩ在内的１０９只基金，平均收益率达到７．０５％，有９２只基金实现了正收益，比例超过８５％，只有１７只基金出现亏损。其中，５２只债券基金除了３只轻微亏损，其它债基全部实现正收益。

　　——这样的数字难免让人震撼，毕竟被流年不利的资本市场雷到的投资者还没有缓过劲来。即使是新基民也不难看出，这些基金多是２００８年发售的“次新品”，或者刚刚打开申购，或者是通过分拆、大比例分红后进行扩募的基金。

　　“其实，次新基金的高收益不难理解，”浦发银行文东支行的理财经理张先生对《齐鲁周刊》记者表示，“这些次新基金，特别是去年金融危机爆发后成立的基金，几乎在沪指最低谷时发行，到现在自然是有一定幅度的回升。”

　　也许事实给人们一些信心，打消了基民的疑虑，近期，省城各大银行原本清闲的理财经理们又开始忙碌起来：投资者的入市意愿显著升温，新增开户数不断创造新高，新基金销售也逐渐有了起色。张先生表示“不只是网点开户人数多，通过网银购买也很受欢迎。”也许这些新基金首发的规模无法与２００７年动辄几百亿元相比，但是比２００８年下半年有了明显暖意。

仓位适中，可进可守

　　“相对于老基金或者还在发行中的新基金，次新基金的最大优势在仓位适中。”兴业银行建设路分行的理财师徐雪翠告诉《齐鲁周刊》记者。由于国内基金投资者的稚嫩，市场的大幅上涨往往带来的是对老基金的赎回压力，这已经为实践所一再证明。即使是２００８年的牛市也不例外，老基金一方面要应对赎回压力，另一方面又要看好后市尽量保持高的仓位。如此一来，遇到市场调整，其净值自然受到大规模冲击。“虽然某些老基金也有盈利，但是不能否认他们操作起来要被动一些。”

　　同样，今年刚刚发行的新基金则面临仓位太轻。“如果市场出现调整，新基金还有机会捡些便宜货”，一旦市场重回单边上涨之路，新基金除了追高建仓外很难有别的盈利途径，但这样做成本之高也是显而易见的。

　　相形之下，次新基金则是“进可攻、退可守”的两宜选择，在这个莫衷一是的投资市场上尤其受人关注。

　　“去年九月选择嘉实研究精选基金时，大盘正处于低谷期，”华商盛世成长基金的收益投资人祝先生看准了当时这只基金让人眼红的底仓成本，现在类似的几只次新基金刚刚完成分拆或者扩募，其投资组合里的现金明显增加。嘉实成立４个月后三季报显示其股票仓位只有３１．４９％，而债券投资却达到３６．２５％。这种配置使其在下跌中损失很小，远远低于大盘跌势。之后，嘉实研究精选在反弹前大幅度加仓，到２００８年底时股票仓位达到７７．７８％，充分享受了反弹的收益。“１９．８２％的总收益让我觉得自己的选择很明智。”祝先生告诉《齐鲁周刊》记者。

　　另一方面，次新基金的基金经理面对震荡市心态要从容得多，在充斥着诱惑的股市中，这种从容往往会对基金经理的成本起到十分关键的作用。

　　“进可攻、退可守，以变制变，不为市场所困，这就是我选择次新基金的理由之一。”祝先生表示。

年龄＋投资风险比例≤１００

　　兴业银行建设路支行理财师徐雪翠告诉《齐鲁周刊》记者，业内存在一条“普遍规律”，一个人风险投资金额的百分比与年龄相加，小于或等于一百时，投资组合是较为合理的。“三十岁的人最高可以将闲置资金的７０％用于风险型投资，而七十岁的人就要将百分比控制在３０％以内，从而保证养老钱。”

　　从统计来看，２００８年成立的基金基本都保持了谨慎的态度，没有出现大幅加仓至高仓位的现象。同时，刚成立的新基金没有历史成本，也没有调整成本，基金经理可以根据市场的走势和最新涌现的投资热点，选择投资品种，构建投资组合，操作灵活度更高。

　　当然，“短期来看建仓以及时机的优势可以使新基金表现突出，”徐雪翠提醒说，“如果把时间放长，投资能力则起着关键的作用，包括基金经理如何进行适当的资产配置、选股和对形势的判断能力，以及基金公司的研判实力。”也就是说，时点优势只是锦上添花而非雪中送炭，新基金的优势发挥是有条件的。对投资者来说，在选择新基金时还应重点关注其投研实力。