中国股市拼的是谁会活得更久

　　作者简介

　　郭施亮，著名财经评论员，财经专栏作家，权威学术性刊物特约撰稿人，荣获2013搜狐最佳行业自媒体人，著有《剖析中国资本市场的怪象》、《中国式改革为何渐行渐远》、《养老金改革不是简单的财富分配》等。

　　最近一段时间，中国股民的心情跌宕起伏。甚至，让部分上周五满仓操作的投资者陷入了被动的局面。

　　4月17日晚间，中国证监会七方面规范融资融券业务，要求不得以任何形式开展伞形信托。与此同时，四部门亦支持机构参与融券交易，并增加融券标的达到1100只。受此影响，当晚A50期指盘中出现大幅跳水的走势，最大跌幅一度超过了6%。同时，外围股市的表现亦不理想，给A股市场营造了一个不乐观的外围环境。

　　不过，在市场一片看空的大背景下，次日证监会相关负责人随即传递出稳定市场的信号，并强调规范两融业务不是鼓励卖空，更非打压股市，认为市场存在误解误读的现象。对此，证监会及时释放出稳定的信号，给了投资者一颗定心丸。此时，市场极度恐慌的情绪也受到了一定程度的缓解。值得注意的是，在市场感到困惑之时，周日下午央行发布的重磅政策却完全改变了投资者对新一周市场的看法。由此，投资者的心情也发生了巨大变化。具体来看，4月19日中国人民银行决定，自4月20日起下调各类存款金融机构人民币存款准备金率1个百分点。与此同时，亦将进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度。

　　可以说，4月20日是一个特殊的日子。这一天，几件大事同时发生，并深刻影响着市场的运行。其一就是央行降准消息的落地。但针对此次超预期的降准政策，A股市场并未作出积极回应，终以剧烈震荡结束当天的交易行情。其二则是A股市场创出了史上最大的单日成交量能，盘中上交所更是因为成交量过万亿，而出现系统“爆表”的现象。同时，当日A股市场的成交量能创下了全球交易所有史以来的成交最大值。其三是莫过于“丁蟹效应”的再度灵验。据资料显示，当天是《大时代》重播的第一天，而在“丁蟹”再度回归的影响下，港股市场以及内地股市均受到了不同程度的冲击。其中，内地股市最大下跌幅度接近2%，而港股市场的跌幅也达到了2%。

　　或许，“丁蟹效应”的再度灵验，属于一种市场心理过度反应的表现。但是，就内地股市而言，导致当天股市出现剧烈震荡的表现还存在着一种原因，那就是受到市场利空传闻的冲击。在当日盘中，市场传出了汇金减持四大行的消息。受此影响，以银行为主的金融板块出现了剧烈震荡的走势，而在当日的午后交易时间，银行等超级权重股票更是出现了加速下挫的姿态。对此，因这类超级权重股占据市场较大的权数，由此直接引发股市出现大幅杀跌的行情。截至当日收盘，银行板块大幅下挫3.42%，而券商以及保险板块更是分别下挫了4.85%以及5.13%。

　　笔者认为，4月20日的股市确实存在诸多不确定性因素困扰。但实际上，市场依旧紧盯着股市的政策环境以及市场环境作出相应的策略调整。换言之，一旦市场的政策环境或市场环境发生明显转变，则会引发部分资金的及时撤退。至于那些高杠杆资金，则其反应的速度将会更为迅猛。

　　显然，无论是央行超预期降准政策的出台，还是新一轮新股解冻资金的回流，都无法掩饰一个问题，那就是市场的政策环境已逐渐发生转变。

　　4月17日晚间，中国证监会七方面规范融资融券业务，要求不得以任何形式开展伞形信托。与此同时，四部门亦支持机构参与融券交易，并增加融券标的达到1100只。由此一来，其实这是证监会对市场的公开警示，并逐渐强化股票市场中的“去杠杆化”风险。因此，若未来股市持续上演疯狂上涨的行情，则不排除管理层会“动真格”。中国股市实现“慢牛”的理想固然是好事，但在实际操作中因市场仍以散户为主导，且市场具备极高的投机特性，因而会让牛市不好控制。换言之，一旦政策出台时机不佳，则容易导致市场加大波动的风险。

　　事实上，纵观本轮牛市行情，虽然指数已从低点上涨超过2000点的空间，但真正能够赚到与指数同期涨幅利润的投资者却为数不多。相反，对于那些热衷于短线操作、频繁买卖的投资者，却往往无法获取理想的利润。更有甚者，操作稍有不慎，心态稍有不稳，还会酿成亏损的结局。对此，这也印证了股票市场中的“七亏二平一盈”的定律。

　　总结多年来中国股市的真实状况，笔者认为，在股市中并不是比拼谁赚得多，或者谁赚得快，而是比拼谁能够活得更久。因为，从中长期角度看，中国股市归根到底还是一个极少数人能够真正赚到钱的市场。