美国市场的欢欣就是中国市场的痛苦
叶檀 复旦大学历史系博士，著名经济评论人。从２０００年走出书斋，到报社撰写经济类评论，在《每日经济新闻》、《中国青年报》、《中国经济时报》、《上海证券报》、《南方都市报》等发表大量文章，现任《每日经济新闻》首席评论员，评论版主编，央视二套周一至周四《环球财经连线》财经评论员。
全球经济高增长、低通胀期，美国市场与中国市场并肩笑看风云，但全球经济立足不稳，各方为货币、市场、贸易争夺得头破血流时，中国市场绝不会跟随美国市场亦步亦趋，相反，他们的痛苦就是自己的福音。短期看，美国市场的欢欣就是中国市场的痛苦，反之亦然。上半年中国股市再融资拔下头筹，中小板指数创出新高，人民币汇率按兵不动；境外则一片萧条，从欧洲主权债务危机到美国房地产，触目哀鸿。９月份以来，全球经济旧貌换新颜，在债务泡沫刺激下，欧债危机国的发债居然受到热捧，美国宏观数据好转、证券市场节节向上，所有这一切都是人民币汇率上涨预期的功劳。
９月２０日，著名美国国家经济研究局ＮＢＥＲ在其官网上发表声明，称美国经济衰退已于２００９年６月画上句号。一场长达１８个月、二战以来美国最为严重的经济衰退结束了，如果有二次探底，那就是一场新的衰退，而不是金融危机衰退的延续。令人担忧的美国房地产虽然疲软，但信心有所恢复。近期数据显示，美国过去一年新屋销售额大跌３２％。于是，新的贷款形式正在出现，越来越多美国人在进行反向操作，不断向自有住房增加投入的资金规模。这种“现金注入再融资”，就是将股票或现金抵押，以换取低抵押贷款利率及低月供，以防止房产资金链断裂。由于两者之间存在利差，从事此类交易的房产持有者越来越多，房地美最新发布数据显示，二季度再融资中，近２２％的投资采用了现金注入方式。这是自房地美在１９８５年开始对再融资数据进行统计以来历史上现金注入水平第三高的时期。
一切都是人民币升值与中国扩大内需所赐。９月份以来，美股上涨与人民币汇率兑美元大幅上升密切相关，从时间上也较吻合，人民币汇率兑美元上升，使美国经济有了喘息之机，奥巴马出口战略与美国赖账策略提前显效。９月１６日，美国财政部长盖特纳在国会众议院举行的人民币汇率听证会上表示，美国会与其他国家联手向中国施压，并暗示本轮人民币升值幅度至少应达到２０％。按此幅度，２００５年汇改后，人民币兑美元汇率总体升值４０％。
人民币汇率上升幅度绝不可能如此之高，否则中国将有三分之一低端制造企业关门，数千万工人失业，这对中国实体经济是沉重打击。除资本货币市场外，其他市场必定进入萧条期。但人民币升值不可逆转，９月２４日，美国会众议院筹款委员会投票通过了一项旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税的法案，如果人民币兑美元不升值，美国将通过提高关税变相提高人民币兑美元汇率，直到满足美国经济诉求。随着人民币汇率压力加大，实际汇率与名义汇率趋近，中国即使不加息，也会出现国内实体经济的紧缩情况。为防止紧缩、刺激消费，货币流动性不可能收紧，这会让存钱的工薪族更加痛苦。
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