房价出现三种情况才可能逆转
叶檀 复旦大学历史系博士，著名经济评论人。从２０００年走出书斋，到报社撰写经济类评论，在《每日经济新闻》、《中国青年报》、《中国经济时报》、《上海证券报》、《南方都市报》等发表大量文章，现任《每日经济新闻》首席评论员，评论版主编，央视二套周一至周四《环球财经连线》财经评论员。
８月１日，央行公布了近日召开的央行分支行行长座谈会内容，强调下半年继续落实好适度宽松的货币政策，严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。这一政策传导出两层含义，第一，央行将继续实行适度宽松的货币政策，市场对货币政策继续紧缩的恐慌大可不必；第二，各银行房贷政策不会改变，将继续收紧房贷杠杆，对投资性购房利率单向度加息。
央行表态将被市场理解为，不会出台更加严厉的房地产货币政策，而投资者将理解为利空出尽是利好。这说明房地产市场不会更加糟糕，价格不会大幅下挫，房价基本触底。房地产调控政策三大法宝是利率、税率与保障性住房。现在看来，后两项基本不可能兑现，房产税尚未推出已引发广泛争议，左派与右派在房地产投资者大旗下集合在一起，以种种理论证实房产税不可行与不必行。而保障性住房以往雷声大雨点小，从土地到资金全都捉襟见肘。惟一的办法就是动用利率手段，缩短房地产金融杠杆，增加资金成本。
所谓上有政策下有对策，经过上半年的调控，市场对于房地产金融政策已有了足够的免疫力。以前属于偏门左道的其他融资渠道已成为正道。今年１—６月共发行６６７亿元房地产类信托产品，单月平均发行规模超百亿；６月当月发行规模更是达到１７０多亿元新高。而去年全年，房地产类信托产品发行规模仅４００多亿元。６月以来上市房地产企业也频频发布借道信托融资公告，其中上实发展联袂中诚信托拟发行大约１０亿信托资金，为６月份以来上市房企信托拟融资项目规模之最。
不仅如此，房地产投资信托基金ＲＥＩＴｓ试点，目前正处最后等待期。房地产信托基金一旦试水，房地产资金可通过基金打通债券、证券市场，房地产资金将如不尽江水滚滚而来。在房地产调控阶段，推出ＲＥＩＴｓ试点并不是好的选择，但有关方面扩张资产之心已难以扼制，竟然将ＲＥＩＴｓ视作平抑房地产市场良方。更重要的是，由于我国财富分布不均，２５％房屋交易以现金交易，只要房地产预期明确，仅这部分交易量就将支撑房地产投资市场。
市场数据足以说明，房地产市场恐慌情绪正在消退。
新房成交量上升，从７月１９日到２５日，北京新房成交套数环比上涨７２．６％，成交面积环比增长５０．３％；上海成交套数和成交面积环比分别增长２２％和２４％；广州成交４２７８套，环比增加７．７６％。二手房成交量也在上升、挂牌量下降。中原地产对京津沪穗深五大城市的监测显示，近期各地二手房挂牌量已从新政后的最高位逐步回落。从７月１９日到２５日的一周，主要城市挂牌价格下跌幅度亦开始减缓。
更明显的标志是近期铁矿石、建材价格急剧上升，甚至有商家封盘惜售，说明通胀与泡沫预期积重难返。我们不得不面对，房地产政策疲软无力，投资者洋洋自得，开发商以小幅降价赢得市场追逐。在房地产新政百日之际，房地产市场短期底部已探明。除非出现三种情况市场才可能逆转，一是大批保障房推向市场；二是加息；三是推出房产税。
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