政府税收８年增长５倍

　　２月ＣＰＩ数据公布后，大家面对同比增长２．７％的物价涨幅，纷纷展开各种猜测。有人说通货膨胀就此来临，我们将不断加息以应对通货膨胀。我说我不知道通货膨胀是否就此来临，如果通胀来临的话，在我国目前的货币发行机制和汇率形成机制（两者在我看来有些同义反复）的条件下，加息只能进一步促进通货膨胀的势头。从历史经验来看，我感觉中央政府可能不会动用汇率手段来抑制通货膨胀，即便是加息这样的措施，也可能会非常慎重。当然，政府并非面对通货膨胀无所作为，动用舆论工具，帮助大家降低通货膨胀的预期，可能就是一个比较好的办法。我只是感觉，如果出现这种情况的话，股市可能重复上次通胀无牛市的走势。

　　有人对我说，目前的通货膨胀是暂时的假象，我国存在严重的产能过剩，大量基础设施投资高峰过去之后，会有更严重的产能过剩。因此，短期的物价上涨和长期的物价下跌是同时存在的两种可能性。高人啊！每次听到这些话，我都佩服对方把辩证法学得这么好。好吧，我们要么坐等通货膨胀慢慢演变成通货紧缩，要么采取措施去促使物价尽快下降。我之前已撰文提出，此刻不能继续汇率改革，人民币现在升值可能将使得我们金融改革的成果前功尽弃，并有可能迫使央行再次用印钞票的办法来给金融机构填补坏账。现在要对付通货膨胀只有一个办法，就是大规模减税，并压缩政府行政开支。出现通货膨胀的根源是市场机制失效，不能鼓励大家通过提高劳动生产率来实现效益增长，而是鼓励大家囤积物资和持有房产来实现账面收益。我们要回到正常的市场机制上去，就必须把市场本身固有的机制发挥出来。政府税收在过去８年中增长５倍，开支也相应增加，而被挤占了的民间消费的空间应该得到释放，这也是转变经济增长方式的重要内容。如果大家看到政府在转变职能，减税并压缩开支，让人民更多地获得保障和福利，那就将对应着中国股市漫长的牛市开始。

　　无论股市出现怎么样的走法，都会有一批经济学家出来解释央行的相关政策，在他们嘴里，一切都是那么合乎逻辑。

　　周洛华  美国达特茅斯大学塔克商学院金融学博士后研究员。国泰君安投资管理股份有限公司并购部副总经理。主要著作有《中级金融工程学》《资产定价学》《经济学家是我的敌人》等。