Ａ股市场是下一个被猎杀的目标？

　　做空一直有，今年特别多。

　　今年以来，中概股在美国市场受到大范围质疑并遭遇卖空，一份来自汤森路透的数据表明，今年五六月份美国股市上的中国概念股股价平均下跌19.97%。据统计，今年以来，已有19家中国企业在美国股市遭遇停牌，4家企业退市。

　　有业内人士表示，做空中国海外上市公司只是做空中国经济布局中的一个环节，从做空中国的企业到影响中国的政策，再到做空整个中国，是一个完整的布局。目前唱衰中国银行股、看衰中国经济等都是围绕这个布局展开的。

　　蛰伏的做空者

　　7月19日下午两点半，在北京北三环中路的中信证券营业部的大户室里，陈清(化名)卖掉了手中最后500手股票。“昨天就开始了，这些做完，就空仓了。”其实，陈清雇了一个操盘手，只是清仓前的最后一笔交易，他喜欢自己亲自操作。“这是我的习惯，这些年，一直这样。”

　　“不要叫我们空头，我们也是普通的交易者，只是觉得手里这些股票价格到位了而已。”陈清纠正了记者的称呼，“对于大盘的走势，我们有自己的判断，圈子里面有时候也会共享一些信息。”

　　陈清年纪不大，今年才32岁。如果不是坐在大户室里，走在街上和那些IT精英看起来没什么两样。

　　“2007年才开始玩A股，我师兄拉我进来的。”陈清的父亲是一名重庆商人，家境优越的他性格活泼，从小就很不安分：“大学毕业以后，去了一个朋友的工作室，炒美股。赔了算老板的，三个月没挣钱自己走人。”

　　也许是天赋异禀，第二个月陈清就挣了2万多，一年下来，陈清替老板挣了400多万，自己也拿到了近50万的佣金。

　　“后来就自己做，次贷危机以后，美股的短线交易也不好做了，正好这个时候，当初一起在工作室的师兄问我有没有兴趣做A股。”

　　回到A股市场的陈清，正好目睹了上证指数一年内从6124点直落1664点的全过程。“当时我的第一感觉就是A股市场的机会确实比美股更多。”

　　“空头这个叫法，是不是听起来不自在?”记者半开玩笑半认真地问。

　　“那倒不至于，没有做空的，哪有做多的?说到底，大家都是在为对方提供一个对手盘，就看谁的判断准了。”陈清却很认真地回答记者。

　　“不单是判断吧?你们的资金多大啊，一抛盘，外面的散户就能接住?”虽然临近休市，外面的大厅还是有些散户在看盘。

　　“没那么夸张，我们基本上也是顺势而为，从来不会裸卖空，也就是搭搭顺风车。”陈清所说的顺风车，就是类似大股东减持、重组失败之类的利空消息。

　　“从本质上来说，我们和涨停板敢死队没什么区别，也是认可价值投资理念的。他们在发现价值，我们在挤掉泡沫。”

　　“散户挺恨你们的吧?”从陈清的表情看起来，似乎记者问了一个很傻的问题。

　　“其实大股东和坐庄的最恨我们。散户倒应该感谢我们，有时候我们建仓早，出手快，提前拉响警报，等于给了散户逃生的机会。不然等庄家出手，小散们想跑都跑不掉。”

　　揭秘做空A股的四大杀手

　　前两年，曾有媒体披露当时最著名的几大做空机构席位，里面有险资、基金、券商，不一而论。记者通过跟踪深沪两家交易所的大宗交易席位，发现今年被用来打压A股走势的多只股票，都在一些著名的营业部大宗交易名单中出现。令人惊讶的是，这些营业部同时也是上市公司大股东集中减持自家股票的主要场所。

　　令人惊讶的是，这些空头集中营所在地，不仅有中金上海淮海中路这样的老牌空军，也有近两年崭露头角的平安保险投资管理公司这样的空头大亨，更多的却是许多以往人们不太注意且分布各地的空头新锐。这些券商中，虽然也有湘财证券这样没落的贵族，但更多的是一些如国盛证券、国都证券这样的新锐，它们所在的营业部，也分布在全国各地，不少是人们以往根本没有注意到的地方，如江西鹰潭、黑龙江牡丹江、新疆喀什。

　　这些营业部，堪称空头大本营，就交易额而言，其中有中金公司这样的行业老大，也有国泰君安、中信证券这样的老牌巨头，更有广发、招商这样的南国大佬，但不少还是正在迅速成长的新兴券商。

　　概括而言，今年做空A股的有四大杀手。

　　首当其冲的就是券商，正是因为部分券商在IPO中急功近利，让“三高”发行持续近两年之久，从而造成A股特别是其中创业板中小板的巨大泡沫，这给空头带来巨大的机会与极好的借口。仅海普瑞一只股票，上市至今流通市值即蒸发近40亿，可见券商急功近利后患之大。

　　其次，就是大股东减持。正因为“三高”(指高发行价、高市盈率、高超募资金)发行，带来大股东疯狂套现的冲动，特别是中小板创业板表现最明显。创业板首批上市的乐普医疗，上市不到两年，大股东已疯狂减持3500万股，占流通股10%以上。

　　第三大杀手，就是股指期货中的做空机构，以及借助融资融券打压股指的一部分大户。这里，平安为代表的险资，在某种意义上起到了推波助澜的作用。今年4月中旬的那波下跌，正是部分做空力量利用银行为代表的权重股，大肆做空才将股指快速打压下来。

　　第四大杀手，就是一部分很神秘的资金。这部分资金，平时神龙见首不见尾，很难看到庐山真面目。但通过走访一些营业部，我们还是能看到一些蛛丝马迹。很多时候，这些平时交流较多的资金，在对后市达成共识后，几乎同时发动集团性减持行动，也正因此，这类做空行可谓不动则已，动则一鸣惊人。这也是这两年股指一旦走坏，一般机构与散户很难及时脱身的重要原因。

　　一位操盘手告诉记者，融资融券业务开展以来，市场确实为大资金的投资者提供了很有力的做空工具，而公司大股东的减持行为，无疑为空头提供了绝佳的做空机会。虽然做空的行为给个股的股价和股指形成了打压，但是空头的存在，会使得整个市场的博弈更为健康，有助于降低A股市场的泡沫化，增加庄家操盘的难度，实际上是为普通投资者降低风险。

　　不过，作为散户投资者，一定要关注大宗交易系统的信息，同时注意股指期货持仓变动情况，如果持仓个股出现异动，不要心存侥幸，一定要火速撤离。“不管是做空还是做多，交易纪律最重要。”这位操盘手对记者坦言。

　　猎杀A股不容易

　　A股市场是一个并不规范的市场，对于境外机构来说，要想“利用”A股市场并不难，但要“猎杀”A股市场却并不容易，这是一件心有余而力不足的事情。

　　“‘猎杀’A股市场之所以不容易，也与A股市场原本就不良的投资环境有关。”知名财经评论人皮海洲告诉记者。

　　在美国市场，在香港市场，上市公司弄虚作假也许是一件大事，甚至要被退市。也正因如此，一旦有中介机构认为一家上市公司涉嫌造假时，对于涉案公司来说这也许意味着灾难降临，股价因此受到重挫。

　　“但A股市场却不一样，因为在A股市场，上市公司弄虚作假的事情司空见惯了，上市公司也不会受到重处，更不会退市。所以，这样的利空消息对A股上市公司影响有限，不会对A股公司股价构成重大杀伤。除非试图做空A股市场的境外机构能找出足以震慑A股市场的重大利空出来，否则按目前的常规性利空非但不能‘猎杀’A股市场，相反还会落于‘阴谋论’的怪圈，即这些境外机构唱空A股市场的目的，就是为了买进廉价筹码。”

　　财经评论人叶檀也认为此次国际做空者针对中国市场的大举做空不会成功，因为中国经济近两年硬着陆风险极低，但针对个股的做空会大获成功，因为这些公司的硬伤被牢牢把握。这股即将远去的做空潮在提醒我们，A股市场存在机制不健全与普遍失信，要纠正这些弊端，夺回定价权，拥有完善的做空机制是题中应有之义。

　　“缺乏做空机制，使中国的证券市场跛脚而行，只能通过股价上涨获利，市场生态因此遭破坏，投资者理念扭曲。虽然说目前已有了一定的做空机制，但放空期指与针对特定股票卖空不是同一个概念。”

　　放弃做空机制，使得A股市场的定价权不完整。目前在新加坡、芝加哥、香港市场都有做空产品。2007年5月，芝加哥商业交易所推出“芝加哥商业交易所E-mini新华富时中国25指数期货”产品，涵盖了在香港交易所上市的25家最大的中国公司。早在2006年9月，新加坡交易所率先推出针对中国A股市场的新华富时A50股指期货产品。我国推出的金融期货争夺了部分的定价权。

　　“如果国内没有做空工具，无法为公司正确定价，那么，国内的定价权就会被国际投资者牵着鼻子走，哪怕跳脚骂得唇干舌燥也没用。我们畏做空如虎，主动放弃了定价权，就不要怪敌人太狡猾。”