年底前，股市3800点还是4000点？

　　中国股市从８月４日的最高点３４８７．０１点到８月１７日的最低点２８７０．６３点，其下跌持续时间之长和幅度之大再次考验了投资者的神经。在剩下不到４个月的时间里，市场合理的估值点位在哪里？还有哪些因素会影响资本市场的走势？

　　对于市场关心的点位走势，经济学家们都给出了不同的意见。

　　著名财经博主凯恩斯表示，今年股市的点位应该在３８００—４０００点左右，按照其箱体理论，股指从１６６４点反弹至３８００点正好是反弹１２个箱体，这之后会出现一次回调，３８４６点将是箱体的强阻力位。而另两位财经博主冯矿伟和启明的看高点位分别是３７００—４３００点以及３９５０点。

　　相比较三位市场人士，经济学家对市场点位的预测相对保守。国金证券首席经济学家金岩石认为，市场今年底之前的合理点位应该在３６００—３８００点，一旦超过３６００点，容易引发政策的过度关注。

　　“确切来说，未来４个月的市场，将是资金和政策的博弈。”金岩石指出，需要警惕的是政策的突发性逆转，导致资金断流而出现市场报复性的变化。摩根大通中国投资银行副主席龚方雄也比较认同金岩石的看法，认为年底之前的市场点位大概在３６００—３８００点。

　　中国政法大学经济研究中心主任刘纪鹏教授则称，虽然前段时间市场涨幅较大，但是中国的资本市场刚刚恢复其正常的功能，即融资和定价功能，但资源配置功能还没有完全发挥。在这种背景下，管理层需要注意不要照抄西方资本市场，去和美国股市相比，因为二者完全不同。“如果想让市场走稳，我希望点位应该是４０００点以上，这是中国资本市场在未来发挥作用的基本点。”

（文据《投资者报》）